2026年06月01日，华宝证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，权益市场短期震荡与结构分化,债市利率交易难度加大。
报告摘要如下：
投资要点
权益市场回顾与展望：上周（2026.05.25-2026.05.29）市场情绪“先扬后抑”。前半周，成长板块在新型芯片技术路径预期的催化下强势上行，但是由于短期涨幅过大，科技板块在后半周遭遇明显回撤，资金迅速从高位板块撤离。市场风格同样急剧切换，成长主线在快速冲高后遭遇集中兑现，而低位防御性板块则在后半周获得资金回补。全周成交依然活跃，但赚钱效应先扬后抑，操作难度明显加大。
展望后市，由于银行揽储大月、缴税大月叠加中报验证临近，6月通常是A股全年行情偏弱的季节性窗口，市场短期或延续震荡与结构分化格局。一方面，以AI算力、先进封装（886009）为代表的科技成长主线，中长期逻辑尚未完结，但短期波动加剧，尤其高估值品种在拥挤度出清中首当其冲，需降低科技成长方向的过度暴露；另一方面，以电力为代表的独立景气方向，可能在市场震荡中发挥防御与估值修复的双重功能。
固收市场回顾与展望：上周（2026.05.25-2026.05.29）债市收益率下行，1年期国债收益率下行1.72BP至1.16%，10年期国债收益率下行4.29BP至1.71%，30年期国债收益率下行2.95BP至2.21%。
资金面方面，上周央行的MLF和逆回购操作继续实现净投放，呵护税期流动性，需要关注本周逆回购集中到期后，央行释放流动性的情况如何。基本面上，PMI数据环比下降至荣枯线上，分项显示需求端有所承压，长期而言政策利率下行的理论空间仍存在，而部分资金周内或有提前预期交易，后续需关注本月发布的最新社融信贷数据。此外，近期权益市场日间波动加大，在风险偏好阶段性有所下降的情况下部分资金流向债市避险。展望后市，当前10年期国债收益率或已接近震荡区间下沿，短期内政策发力的可能性较低，赔率环比有所降低，纯利率交易难度有所抬升。
风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。
