上周（5月25日至5月29日），A股市场整体呈现震荡分化走势。上证指数（1A0001）与深证成指（399001）分别微跌1.08%和0.14%，科创50（1B0688）指数在高位调整后下跌2.20%。与之形成鲜明对比的是，创业板指（399006）逆势走强，单周上涨2.53%，周中一度创下4158.69点的历史新高。
行业板块方面，电力、煤炭（850105）等具备红利防御属性的板块迎来强势反弹。中证绿色电力（885936）指数、中证全指电力公用事业指数及中证煤炭（850105）指数涨幅居前。其中，跟踪中证绿色电力（885936）指数的绿电ETF华夏（562550）（562550.SH）周涨幅高达9.11%，位居全市场ETF周度涨幅榜首。
资金流向方面，上周整体ETF市场资金净流出金额达601.24亿元。股票型ETF成为资金流出的主力，净流出金额达到626.98亿元，其中宽基ETF流出规模高达591.25亿元。与此同时，债券型ETF则吸引233.53亿元的资金净流入，资金继续呈现求稳避险趋势。
厄尔尼诺现象催化，绿电ETF热度飙升
今夏厄尔尼诺快速发展，全国大部气温较常年偏高，推动电力负荷提前攀升，南方电网统调用电负荷连续多日创下新高，最高攀升至2.75亿千瓦，打破往年六七月的峰值规律。
根据申万一级行业指数，上周煤炭（850105）和公用事业领涨市场，周涨幅分别为6.66%和6.58%。ETF方面，跟踪中证绿色电力（885936）指数的绿电ETF华夏（562550）和绿色电力ETF易方达（562960），以及跟踪中证全指电力公用事业指数的电力ETF银华（562350），均取得了9%以上的显著涨幅。其中，绿电ETF华夏（562550）（562550.SH）周涨幅达9.11%，位居涨幅榜首。
对此，华夏基金数量投资部基金经理严筱娴对财闻表示：“国家发改委表示，今夏全国最高用电负荷将达到16亿千瓦左右，较去年增加9000万千瓦左右，相当于多出一个河南省的用电负荷。叠加算电协同政策强化，电力需求增长韧性凸显。”
严筱娴进一步指出：“在科技板块震荡背景下，电力板块高红利、现金流充沛的防御价值进一步获得市场关注，电力板块迎来配置窗口。”
资金防御倾向显著，宽基ETF继续流出
从资金流向来看，ETF市场资金流向呈现显著的防御特征与结构性分化。银华日利ETF（511880）以39.92亿元的净流入额位居榜首，可转债ETF博时（511380）、通信ETF国泰（515880）紧随其后，分别吸金27.46亿元和21.37亿元。
在避险情绪主导下，资金依然对硬科技领域的结构性机会保持关注，科创芯片、芯片及通信等科技细分赛道也获得资金青睐，其中科创芯片ETF嘉实（588200）、芯片ETF华夏（159995）净流入均超15亿元。
宽基指数ETF则遭遇大规模资金流出，成为本周净流出的主要方向。华泰柏瑞沪深300ETF（515310）单周净流出高达90.46亿元，易方达、华夏及嘉实旗下的沪深300ETF（515310）也分别流出88.90亿元、79.81亿元和79.63亿元，四只产品合计失血超300亿元。
沪深300ETF显著缩水
在资金流向分化的驱动下，基金规模的变化同样呈现两极分化态势。银华日利ETF（511880）以40.08亿元的周规模增长位居榜首，其总规模已攀升至863.25亿元。
与此同时，在市场对AI算力及通信基础设施赛道持续加码的情况下，通信板块规模增量靠前，通信ETF国泰（515880）和通信ETF华夏（515050）分别实现37.93亿元和20.87亿元的规模增长，合计增量近60亿元。在资金积极布局高弹性品种的情况下，创业板成长ETF华夏（159967）、电力ETF广发（159611）也分别录得18.74亿元和14.56亿元的规模增量。
宽基指数ETF则继续遭遇规模缩水，易方达沪深300ETF（510310）以77.07亿元的规模缩水金额领跌榜单，华泰柏瑞、嘉实及华夏旗下的沪深300ETF（515310）紧随其后，规模缩水均超70亿元。上证50（1B0016）ETF华夏和中证500ETF（510510）南方规模也分别减少了53.38亿元和48.12亿元。
