今年以来，在波动的市场环境中，主动权益投资的价值进一步凸显。在这种情况下，英大基金权益投资部总经理助理、基金经理张媛也有所收获。
她管理的英大国企改革（001678），曾斩获2022年股票型基金业绩冠军。截至2026年5月13日，英大国企改革（001678）近一年净值增长率超过90%，距离翻倍仅一步之遥。
宏观框架与产业深度“二重奏”
市场越涨，获取超额收益越难——今年以来，地缘不确定性凸显、结构性行情极致演绎，普通投资者和专业投资者之间的差距逐步拉开。
怎样保证超额收益不被行业轮动磨损？
对此，张媛有着自己的方法：“行业配置层面，根据产业周期（883436）阶段做一定的轮动调整，在2到3条确定性较高的产业主线上做重点配置，同时保持一定的行业分散度；精选个股层面，深度研究是抵御轮动磨损的最好武器，一旦通过深度研究确认了企业的竞争优势和价值，我会保持定力，不因短期市场噪音而频繁交易。”
2026年一季度，中东地缘冲突爆发，给全市场基金经理提出了一道难解的“附加题”。面对突发事件和狭窄的决策窗口，张媛的应对依然从容。
“彼时，市场的风险偏好明显下降。我们的应对策略是：一方面，不恐慌性减仓；另一方面，在PPI修复方向上保持耐心。一旦市场对中东地缘冲突的预期逐步消化，科技和资源品方向都将迎来更好的布局时机。”张媛说。
相关判断来自投资框架的强韧。张媛介绍，面对宏观不确定性，她的核心方法论是“框架先行，动态跟踪，留有余地”。此外，在张媛看来，研究要真正产生价值，须深度扎根产业，进行深度、严谨、独立的产业研究。
“我始终坚持‘产业为本’，将四大要素融入独立研究的全过程。”张媛解读道：一是坚持“深度优先”，不追求研究的广度，而是聚焦少数核心产业，深入产业链各环节，建立自己的产业认知体系；二是重视“历史复盘”，定期梳理各产业的历史周期（883436），总结震荡阶段的规律，形成独立的判断框架；三是做好“横向对比”，跨行业、同行业多维度对比，挖掘相对价值；四是聚焦“趋势落地”，基于前面的研究，明确产业长期趋势，筛选具备核心竞争力的标的，判断其空间和位置，同时动态跟踪趋势变化，及时调整判断。四者相辅相成，才能让独立研究真正穿透市场震荡，发现被忽视的价值，为投资决策、产业判断提供可靠支撑。
聚焦AI爆发与PPI修复双主线
长期主义与专业主义共振，刻画出一条持续向上的净值曲线。银河证券数据显示，截至2026年5月15日，张媛管理的英大国企改革A（001678）近一年收益率为89.76%，同类排名62/354。此外，张媛管理的英大策略优选（001607）近一年收益率为125.20%，同类排名3/103；英大碳中和（015724）A近一年收益率为116.65%，同类排名3/31。
2026年即将行至半程，面对震荡加剧的市场，投资将何去何从？对此，张媛认为：“2026年，我们会坚持‘科技引领+PPI修复’双主线布局。”第一条主线是科技，AI产业的长期趋势不会因地缘不确定性而发生变化；第二条主线是PPI修复，相对看好二季度之后有色金属（1B0819）、化工（850102）材料及储能（885921）产业链的业绩和长逻辑机会。
