2026年前五个月，A股市场结构性分化继续演绎，也让主动权益类基金业绩有的站在了光里，有的则仍陷阴影。
一边是以AI算力、光通信、半导体设备（884229）为代表的科技主线高歌猛进，催生出两只“翻倍基金”和十余只涨幅超90%的产品。华商均衡成长（011369）（以A类份额为例，下同）和财通多策略福鑫分别录得101.73%和101.19%的收益率。
另一边，消费（883434）、医药、农业等传统板块业绩欠佳，多达20只基金净值回撤幅度超过20%，首尾业绩差距接近130个百分点。同泰慧择（008050）和同泰大健康主题（011002）的收益率分别为-27.31%和27.52%。
站在光里，业绩翻倍
2026年前5个月，上证指数（1A0001）微涨2.51%，深证成指（399001）上涨15.16%；而创业板指（399006）和科创50（1B0688）的表现更为出色，分别达到26.06%和30.29%。
从基金的业绩来看，“硬科技”的主线表现得淋漓尽致。截至2026年5月31日，主动权益类基金中出现的两只“翻倍基”均主要重仓了光模块。
华商均衡成长（011369）以101.73%的年内回报拔得头筹，基金经理张明昕一季度末重仓长飞光纤（601869）（601869.SH）、新易盛（300502）（300502.SZ）、中际旭创（300308）（300308.SZ）与源杰科技（688498）（688498.SH）等，卡位光通信与AI算力基础设施。
财通多策略福鑫紧随其后，收益率101.19%，基金经理金梓才一季度末的重仓股名单中，大族数控（HK3200）（301200.SZ）、中际旭创（300308）（300308.SZ）、生益电子（688183）（688183.SH）、新易盛（300502）（300502.SZ）和鼎泰高科（301377）（301377.SZ）等持仓市值靠前。半导体设备（884229）与PCB产业链成为其净值飙升的核心引擎。
金梓才管理的其他5只产品——财通匠心优选一年持有A、财通景气甄选一年持有A、财通集成电路产业（006502）A、财通成长优选（001480）A、财通品质甄选（024480）A均跻身涨幅榜前列，前五个月收益在87%至98%之间，堪称本轮科技行情的最大赢家。
金梓才在一季报中表示，2026年一季度继续保持大幅超配海外算力板块。他强调：“直到今天，A股市场投资者仍在一定程度上低估海外算力供应链企业的价值，当期定价尚不充分。AI算力作为本轮市场主线，其定价的略微低估给擅长产业研究的A股基金经理创造了一条较好的可长期坚守的主线。”
张明昕管理的另一只产品华商致远回报（024459）也以98.17%的收益率位于排行榜前列。对于AI算力，他也持有类似观点：“操作上维持高仓位，围绕国内外ARR （年化收入）高增长的赛道中动态优化持仓，挖掘阿尔法收益，在产业变革中把握确定性增长机会。”
纵观整个榜单，收益率超过90%的13只基金重仓较为集中。中际旭创（300308）和新易盛（300502）均被其中11只基金重仓，源杰科技（688498）也被9只基金重仓选择，延续2025年光模块贡献业绩的情况。
值得注意的是，翻倍基的基金经理并非新秀。张明昕在2025年就已凭借华商均衡成长（011369）斩获的137.15%的回报，业绩连续性极强，财通金梓才同样是科技赛道的长期耕耘者。对产业趋势判断后，持仓集中度极高，在主线行情中“不下车”是他们的共同特点。
业绩阴影，消费、医药、航空领跌
与光里的热闹形成鲜明对比的，业绩排行榜的末端，部分重仓医药、大消费（883434）等行业的基金仍未取得正收益。
同泰慧择（008050）年内下跌27.31%，在全市场垫底，同泰大健康主题（011002）下跌27.25%，紧随其后。这两只产品均由马毅、麦健沛管理。
同泰慧择（008050）主要重仓AI应用、宠物经济（886012）和医疗保健服务，首都在线（300846）（300846.SZ）、汉得信息（300170）（300170.SZ）、立昂技术（300603）（300603.SZ）、昆仑万维（300418）（300418.SZ）和海天瑞声（688787）（688787.SH）是其前五大重仓股；同泰大健康主题（011002）主要重仓医药，美好医疗（301363）（301363.SZ）、阳光诺和（688621）（688621.SH）、爱朋医疗（300753）（300753.SZ）、三博脑科（301293）（301293.SZ）和创新医疗（002173）（002173.SZ）是其前五大重仓股。
值得注意的是，同泰大健康主题（011002）在2025年实际取得了10.89%的正收益，但2026年医药板块继续探底，净值大幅回撤。同样重仓医药板块的新华医疗创新（026638）收益率为-26.84%，位列倒数第三位。
除医药外，跌幅榜前20名中，有多只基金重仓航空股。如广发价值领先（008099）前五大重仓股分别为春秋航空（601021）（601021.SH）、同程旅行（HK0780）（00780.HK）、华夏航空（002928）（002928.SZ）、中国东方航空股份（HK0670）（00670.HK）及中国南方航空股份（HK1055）（01055.HK）。
从规模上看，跌幅榜前20名中有9只基金规模低于5000万清盘线，其中6只甚至不足2000万元。新华医疗创新（026638）仅915万元，国泰海通（HK2611）（02611.HK）消费（883434）机遇更是只有914万元，清盘的风险进一步加剧。
