上证报中国证券网讯(记者胡尧)展望2026年下半年，医药板块内部结构性机会仍值得关注。诺德基金基金经理朱明睿表示，创新药（886015）产业链、CXO(医药外包服务)以及创新医疗（002173）耗材等方向有望继续受益于产业趋势演进。
朱明睿表示，今年以来医药板块内部表现分化明显。其中，CXO板块取得较为突出的超额收益，AI医疗、脑机接口（886047）等前沿方向在一季度快速上涨后出现较大幅度回调，而中药、疫苗及血制品等细分领域表现相对偏弱。
具体来看，创新药（886015）仍是当前医药行业最值得关注的方向之一。中国创新药（886015）行业正处于从快速仿制向差异化创新转型的关键阶段。近年来，国内药企海外授权合作(BD)活跃度持续提升，中国创新药（886015）资产获得国际市场认可的程度不断提高。经过近几个季度的调整后，创新药（886015）板块估值压力已有所释放。随着药企出海管线临床进展持续推进，板块关注度有望进一步提升。
朱明睿分析称，创新药（886015）景气度回升的同时，CXO行业经营基本面也在持续修复。随着国内外投融资环境逐步改善，中小创新（399015）药企的资金压力有所缓解，行业新签订单增速持续回升。从细分环节来看，CRO(研发外包机构)业务增长仍面临一定压力，而受益于创新药（886015）商业化需求增长，CDMO(研发与生产外包机构)企业整体景气度相对更高。当前部分CXO公司估值已回落至较低水平，且业绩保持增长，配置价值逐步显现。
此外，对于偏稳健型资金而言，中药板块同样具备一定吸引力。朱明睿认为，受呼吸道疾病发病周期（883436）影响，2025年以来部分中药企业业绩承压，但当前板块整体估值已处于医药行业相对较低水平。从股息率、商业模式稳定性以及业绩确定性等维度看，部分优质中药企业具备较好的防御属性。未来若行业景气度随疾病周期（883436）变化出现回升，相关企业业绩表现或迎来改善。
