上证报中国证券网讯(记者闫刘梦)在指数化大发展、机构占比提升的大背景下，市场有效性不断增强，这对基金行业量化团队的迭代能力提出了更高的要求。鹏扬基金量化投资部总经理马超近日在接受上海证券报记者专访时表示，未来量化投资应进一步发挥自身研究宽度的优势，并以此实现对A股优质上市公司快速、及时的覆盖。

“量化投资的核心优势在于研究宽度与定义清晰。”马超认为，近年来硬科技、专精特新（885929）企业数量显著增加，量化能快速、及时覆盖这些标的，这是传统主动投资难以企及的。

马超表示，量化团队应通过两大路径提升研究深度。一是向主动权益学习，深挖行业差异化规律与特有数据；二是运用机器学习等AI技术，将线性模型扩展至非线性模型，提升对非结构化数据的处理能力。“迭代是量化策略的生命。”他强调，随着市场有效性螺旋上升，团队化、系统化、模块化的组织形式正取代“小作坊模式”，而人才与硬件投入是保持竞争力的关键。

“此外，要在营销端发挥自身定义清晰的优势。”马超称，业绩比较基准新规背景下，投资者、代销机构、托管人、基金管理人等均对基金产品的质量控制提出了更高的要求，量化投资产品尤其是指数增强型产品，在风格清晰度、跟踪误差、风险控制等方面有着天然的优势，其中能够长期稳定跑赢业绩比较基准的产品有着十分广阔的发展空间。

具体到“固收+”领域，马超认为，量化投资在“固收+”中有着自己的特色。首先是定位清晰，股债恒定比例配合指数增强策略，收益风险特征明确；其次是低波属性突出，宽基指数增强基金持仓分散、跟踪误差低，同等仓位下波动显著低于持股集中的股票策略；再次是差异化供给能力强，可通过红利风格、成长风格、沪深300（399300）、中证500（399905）等风格满足多元配置需求。

此外，量化“固收+”这一品类可以覆盖更多的客户。据马超介绍，量化产品往往有一定的策略规模瓶颈，但低仓位的“固收+”产品占用权益容量较少，同样规模的股票规模能够为更多的投资者提供含权资产管理服务，而这些目标客户往往以刚刚接触权益类投资、风险偏好较低的个人投资者为主，实际上形成了一种普惠服务。

在债市方面，5月以来，因为缴税原因资金利率边际回升，货币市场基准利率DR001一度上行至1.3%，但是债券近期表现依然强势。“与国内债市形成鲜明对比的是，发达经济体债市仍然高位震荡。美伊谈判进展缓慢，原油价格处于高位，令海外市场预演了美联储缩表带来的债市冲击。”鹏扬基金混合投资部执行总经理王经瑞在接受记者采访时说。

针对后市债券市场的分析，王经瑞表示，利多因素偏向微观供需层面，5月、6月信用债发行有限，理财及基金配置需求旺盛；利空则来自资金面边际收紧及利率债供给增加。估值保护方面，当前中短信用债利差也处于历史极低分位数。

“短期内如果资金面不出现重大波折，债市将以震荡为主。”他强调，但中期需重点关注基本面改善的持续性，今年对宏观经济运行不宜悲观。