2026年05月25日，西部证券（002673）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，利用RRG和扩散指标优化行业轮动策略，提升收益表现。
报告摘要如下：
本文详细介绍了A股行业指数的相对旋转图RRG，据此结合扩散指标构建行业轮动策略，并映射到ETF上得到行业/主题ETF的轮动组合。
【报告亮点】
构建相对旋转图RRG，并根据中信一级行业指数在RRG中所处位置及行业扩散指标，构建行业轮动策略。
根据ETF的行业暴露打分，构建扩散指标+RRGETF轮动策略。
【主要结论】
主要结论一、处于RRG一、二象限的行业未来一个月平均表现更优。
参考JuliusdeKempenaer思路，构建相对旋转图RRG。每月末，等权配置第一象限中离原点最远的6个行业，表现明显优于等权配置其他象限行业。每月末，等权配置1+2象限中离原点最远的6个行业，2018.12.28-2026.03.31，年化收益率为18.74%，优于等权配置第一象限（18.34%）或第二象限的行业（5.81%）。
主要结论二、利用RRG改进扩散指标行业轮动，策略收益更高，回撤更小。
在扩散指标的基础上叠加RRG，以改善扩散指标在震荡市或行业轮动速度较快的时期，策略反应较为滞后的问题。每月末，筛选扩散指标最高的6个中信一级行业，剔除在RRG中处于三、四象限的行业。2018.12.28-2026.03.31，策略年化收益率为20.60%，相对行业等权和沪深300（399300）的超额收益率分别为9.49%和13.91%，且优于单独使用扩散指标。
主要结论三、将指数行业轮动策略映射至ETF轮动，超额收益率同样显著。
根据ETF的行业暴露给每一个行业主题ETF打分，并使用组合优化方式进行ETF轮动。2018.12.28-2026.03.31，ETF轮动策略年化收益率为21.51%，最大回撤为34.98%，相对中信一级行业等权和沪深300（399300）的年化超额收益率分别为10.34%和14.86%。
主要结论四、行业偏离≤5%的沪深300（399300）轮动“增强”策略超额收益率稳健。
在5%的行业偏离约束下，2018.12.28-2026.03.31，ETF轮动“增强”策略相对沪深300（399300）指数的年化超额收益率为8.42%，跟踪误差为7.22%，每年都能取得正超额收益。季度负超额的最大值低于2.3%，均值为1.99%，季度胜率75.86%。
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