2026年05月25日，国信证券（002736）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，短期市场情绪较高，资金净流出，电子、半导体（881121）、通信行业热度居前。
报告摘要如下：
核心结论：①5月第3周，资金入市合计净流出182亿元，前一周流入6亿元。②短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来中低位。③从行业角度看，以成交额占比为例，过去一周电子、半导体（881121）、通信等热度较高。
5月第3周，资金入市合计净流出182亿元，前一周流入6亿元。资金流入方面，融资余额增加221亿元，公募基金发行增加227亿元，ETF净赎回299亿元，北上资金估算净流出74亿元；资金流出方面，IPO融资规模16亿元，产业资本净减持101亿元，交易费用139亿元。
短期情绪指标处于05年以来中高位。短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为491%，当前处在历史上由低到高82%的分位；最近一周融资交易占比为9.92%，当前处在历史上由低到高73%的分位。
长期情绪指标处于05年以来中低位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为2.37%，当前处在历史上由高到低47%的分位；二看收益率对比，最近一周300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.22，当前处在历史上由高到低6%的分位。
从行业角度看，过去一周成交额占比历史分位数最高的前3个行业则分别是电子100%、半导体（881121）100%、通信99%，最低的分别是纺织服装0%、农林牧渔0%、银行0%；融资交易占比分位数最高的行业前三名则分别是机械设备92%、电子83%、电力设备82%，最低的分别是煤炭（850105）10%、石油石化11%、银行14%。
风险提示：资金和情绪指标均为估测，未必代表市场的真实情况。
