2026年05月24日，中金公司（HK3908）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，恒指调整纳入多家公司，影响资金流向。
报告摘要如下：
2026年5月22日盘后，恒生指数公司公布了其定期的季度指数调整结果（此次审议考察日截至2026年3月31日，一般在考察日期后的8周内公布）。此次调整范围涵盖港股主要旗舰指数如恒生、国企指数和恒生科技指数。此外，直接决定港股通可投资范围的恒生综合指数同样调整。我们综合分析如下。
指数调整：恒指纳入百济神州（HK6160）、极兔速递-W（HK1519）与中国铝业（HK2600）；恒生国企纳入翰森制药（HK3692）与康方生物（HK9926）；恒生科技纳入智谱（HK2513）与MINIMAX-W（HK0100）
成分股变化：百济神州（HK6160）、极兔速递-W（HK1519）以及中国铝业（HK2600）纳入恒生指数；翰森制药（HK3692）与康方生物（HK9926）纳入恒生国企，智谱（HK2513）与MINIMAX-W（HK0100）纳入恒生科技。
1）恒生指数：此次调整纳入百济神州（HK6160）（权重1.30%）、极兔速递-W（HK1519）（权重0.30%）以及中国铝业（HK2600）（权重0.24%），调整后成分股数量提升至93只。
2）恒生国企：此次调整纳入翰森制药（HK3692）与康方生物（HK9926），纳入权重分别为0.46%与0.76%；舜宇光学科技（HK2382）与海尔智家（HK6690）被剔除，剔除前权重分别为0.41%与0.46%。调整后成分股数量维持50只不变。
3）恒生科技：此次调整纳入智谱（HK2513）与MINIMAX-W（HK0100），纳入权重分别为0.53%与0.36%；金蝶国际（HK0268）与金山软件（HK3888）被剔除，剔除前权重分别为0.70%与0.67%。调整后成分股数量维持50只不变。
资金流向测算：关注对百济神州（HK6160）、极兔速递-W（HK1519）、智谱（HK2513）以及MINIMAX-W（HK0100）等的正面影响；对金山软件（HK3888）、金蝶国际（HK0268）以及海尔智家（HK6690）等的负面影响。基于Bloomberg汇总，追踪恒生指数ETF（513600）资金规模约为277.6亿美元，追踪国企和恒生科技指数的ETF规模分别约为86.0亿美元和520.4亿美元。结合上述成分和权重变化，进一步结合个股过去3个月日均成交额，我们测算被动资金变化可能带来的影响：
1）恒生指数：被动资金流入所需时间最多的是本次被纳入的百济神州（HK6160）、极兔速递-W（HK1519）与中国铝业（HK2600），我们预计将分别带来约3.6亿、0.83亿与0.67亿美元的被动资金流入，流入所需交易时间分别约3.9天、2.5天与0.8天。资金流出中，此次由于指数权重变动，电能实业（HK0006）与中通快递-W（HK2057）的潜在被动资金流出或达到833万美元与1943万美元，流出时间分别约0.4天。
2）恒生国企：被动资金流入所需时间最多的是本次被纳入的翰森制药（HK3692）与康方生物（HK9926），我们预计分别将带来3956万与6537万美元的资金流入，流入时间分别约0.9天与0.5天。资金流出中，海尔智家（HK6690）与舜宇光学科技（HK2382）现有0.46%与0.41%的权重将分别带来约3956万与3526万美元的被动资金流出，流出时间分别约0.7天与0.4天。
3）恒生科技：被动资金流入所需时间最多的是本次被纳入的智谱（HK2513）与MINIMAX-W（HK0100），我们预计分别将带来2.8亿与1.9亿美元的资金流入，流入时间分别约1.2天与0.9天。资金流出中，金山软件（HK3888）与金蝶国际（HK0268）现有0.67%与0.70%的权重将分别带来约3.5亿与3.6亿美元的被动资金流出，流出时间分别约9.7天与7.6天。
