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上周（5月18日至22日），A股半导体（881121）板块在接连上涨后迎来短暂回调，但相关ETF一周涨幅依然居前。多只半导体（881121）、消费电子（881124）、芯片相关ETF涨超9%，消费电子ETF易方达（562950）、芯片ETF易方达（516350）等标的指数均涨超8%。
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上周，半导体材料（884091）设备相关ETF总成交额较前一周增加140亿元以上；半导体设备ETF易方达（159558）净流入近20亿元，位居境内权益类ETF首位，最新规模超88亿元，创历史新高。
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宽基ETF近期持续遭遇大额资金流出。上周，沪深300（399300）、中证1000（399852）、上证50（1B0016）、中证500（399905）相关ETF合计净流出超420亿元，这四类宽基ETF今年以来已合计净流出超1.23万亿元。
半导体、芯片等板块领涨
上周，A股半导体（881121）板块虽有所回调，但整体涨幅依然靠前，中芯国际（688981）、北方华创（002371）、拓荆科技（688072）、长川科技（300604）等均累计涨超10%，多只半导体（881121）、消费电子（881124）、芯片相关ETF累计涨超9%。
消费电子ETF易方达（562950）跟踪的中证消费电子（881124）主题指数上周大涨近10%，芯片ETF易方达（516350）跟踪的中证芯片产业指数也涨超8%。
业内机构表示，持续上涨后，当前A股半导体（881121）板块交易拥挤度来到历史高位，短期存在技术性回调或波动风险。不过，AI高景气需求和追求自主可控的双重逻辑共振，有望为行业带来持续的业绩兑现能力，消化当前的高估值。
地产、农业、养殖等顺周期（883436）板块上周表现相对落后，多只地产相关ETF累计跌超9%，农业、养殖相关ETF普遍跌超5%。
半导体设备相关ETF交投活跃
在上周半导体（881121）等板块主导的结构性行情下，科创50ETF（588940）易方达（588080）、科创芯片ETF易方达（589130）、半导体设备ETF易方达（159558）等跟踪的标的指数相关ETF交投显著活跃，尤其半导体材料（884091）设备相关ETF，总成交额较前一周增加超140亿元。
与此同时，半导体材料（884091）设备相关ETF涌入大批配置资金，跟踪半导体材料（884091）设备、科创半导体材料（884091）设备指数的ETF上周合计净流入超80亿元。
其中，半导体设备ETF易方达（159558）上周净流入近20亿元，位居境内权益类ETF首位。截至5月22日，该ETF最新规模超88亿元，创下了自2024年6月上市以来的历史新高。
此外，机器人、电力等板块以及红利风格ETF上周也有明显的资金流入迹象。机器人ETF易方达（159530）上周获得超11亿元资金流入，红利ETF易方达（515180）、红利低波ETF（159525）易方达（563020）合计净流入超13亿元。
宽基ETF近期持续有大额资金流出。上周，沪深300（399300）、中证1000（399852）、上证50（1B0016）、中证500（399905）相关ETF合计净流出超420亿元。今年以来，这四类宽基ETF已合计净流出超1.23万亿元。
财报季后
可关注“哑铃型”策略
易方达基金基金经理余海燕表示，目前国内货币环境仍以适度宽松为基调，海外地缘扰动与通胀再定价因素仍在。财报季后可关注“哑铃型”策略，把握高股息防守与高景气进攻两端的性价比。红利、价值类资产在外部不确定性与涨价交易下，兼具防御与“价格弹性”。进攻端可关注景气赛道：一方面，AI硬件、国产算力、半导体设备（884229）受益于应用商业化推进与自主可控扩产，订单与资本开支或持续落地；另一方面，受海外电力系统投资与能源（850101）安全政策驱动，电力设备与储能（885921）等出口优势制造板块的景气度有望延续。
博时基金表示，A股市场成交活跃度依然较高，但短期承压或难避免：美债收益率走高或将从分母端制约科技股估值，尤其在AI等板块交易拥挤的背景下，估值压力值得关注。不过，国内宏观环境也存在一定对冲力量。4月国内CPI、PPI数据显示经济复苏势头良好，A股成交额连续多日维持在较高水平，科技与成长方向仍是市场主要推动力。在盈利持续兑现的支撑下，市场经过压力测试后，资金或将向高景气方向进一步集中。
