2026年05月19日，申万宏源（000166）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，在低利率环境下，交通运输行业的红利资产配置价值凸显。
报告摘要如下：
投资案件
低利率环境下，红利资产配置价值突出，港股通高股息跑赢其他高股息指数。截至2026年5月15日，
股息率-十年期国债收益率中，高速公路（884154）约1.9%，港口约1.4%，航运约2.5%。
资金面：24年以来红利产品规模加速增长，截至2026Q1，规模合计超3000亿元，其中红利ETF（515180）贡献较多增量。今年以来港股红利ETF（159691）规模有所下降，主要受申赎影响，增量主要来自于净值涨跌。交通运输行业在A股及港股红利指数（1B0015）中占比较高，大部分红利指数（1B0015）中交运行业权重在10%以上。
公路铁路预测股息率大于3%、利润增速稳定的公司：宁沪高速（600377）AH、赣粤高速（600269）、深高速（600548）AH、大秦铁
路、越秀交通基建（HK1052）、浙江沪杭甬（HK0576）、四川成渝（601107）AH、招商公路（001965）、中原高速（600020）、粤高速A（000429）、深圳国际（HK0152）、港铁公司（HK0066）、东莞控股（000828）。3月客运及货运量增速改善，大秦铁路（601006）受益于煤炭（850105）景气周期（883436），1-4月大秦线货运量改善，推荐大秦铁路（601006）、京沪高铁（601816）。
港口预测股息率大于3%、ROE及利润增速稳定的公司：招商局港口（HK0144）、唐山港（601000）、上港集团（600018）、招商港口（001872）。
唐山港（601000）伴随干散货市场景气度改善，中长期深水码头投产有望带来业绩增长。
航运预测股息率大于3%的公司：招商轮船（601872）、中远海能（600026）AH、中远海控（601919）AH、海丰国际（HK1308）、德翔海运（HK2510）、锦江航运（601083）、东方海外国际（HK0316）、太平洋航运（HK2343）。二季度东南亚运价同环比改善，区域间集运有望超预期，关注锦江航运（601083）、德翔海运（HK2510）、海丰国际（HK1308）。
其他子行业预测股息率大于3%的公司：中远海运国际（HK0517）、国银金租（HK1606）、厦门国贸（600755）、中国船舶租赁（HK3877）、中国
外运、华贸物流（603128）、厦门象屿（600057）、物产中大（600704）。
风险提示：国内无风险利率下行空间有限；航运景气度下滑；居民出行需求下降；物流需求下降。
