2026年05月19日，招商期货发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，地缘政治紧张和加息预期推动贵金属（881169）价格震荡，白银基本面偏弱。
报告摘要如下：
市场表现：周一贵金属（881169）价格震荡，以伦敦金计价的国际金价上涨0.59%,收报4566.39美元/盎司;国内方面，金交所9999前一交易日下跌-0.17%，收于999.69元/克;上期所沪金主力合约下跌-0.17%,收于999.8元/克。
基本面：美伊和谈依旧难解，特朗普称不考虑向伊朗作任何让步若未达成满意协议，美军随时准备发起全面大规模军事打击；伊朗通过巴基斯坦提交14点谈判文本，美媒称美国拒绝伊朗新提案、威胁以炸弹推进谈判；周一国内黄金ETF（518850）了流入0.3吨；COMEX黄金库存为895吨，维持不变；上期所黄金库存为110.67吨，维持不变；SPDR黄金ETF（518850）持仓为1038.8吨，+1.4吨；伦敦黄金库存3月底9338吨，4月底为9371吨；COMEX白银库存为9799吨，维持不变；上期所白银库存为977吨，+79吨；iShares白银ETF持仓为15222吨，维持不变；金交所白银上周库存637吨，+34吨；伦敦3月末白银库存从27484吨减至27450吨；印度4月进口约15吨黄金。
交易策略：加息预期继续提升，预计金价依旧处于震荡格局，建议观望，白银基本面偏弱，价格大跌后基差依旧较大，交易所库存累积，建议逢反弹做空。
风险提示：央行停止购金，美联储货币政策意外转向
