沉寂三年后，主动权益基金发行市场在2026年终于迎来爆发。投资者用真金白银投票，将5只主动权益基金推上“50亿+”爆款席位。

数据显示，截至5月15日，今年以来新成立的主动权益类基金（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型及灵活配置型）合计规模已近1400亿元，较去年同期的204亿元增长了586.27%，正快速逼近2025年全年1656.87亿元的水平。

在存款利率走低、权益市场结构性赚钱效应持续的背景下，“资金搬家”的故事正在公募发行端上演。

主动权益基金“翻身仗”

2026年是主动权益基金发行市场的转折之年。

截至5月15日，全市场已有166只（仅计算主代码基金，下同）主动权益类基金正式成立，规模合计1399.59亿元，占年内新发基金总规模4481.91亿元的31.23%。而去年同期，这一占比仅为5.49%——主动权益基金从配角重新站回舞台中央。

与历史对比更为直观：2025年全年主动权益基金发行规模为1656.87亿元，2024年全年仅为720.26亿元。这意味着，仅用不到五个月，今年新成立的主动权益基金规模已达到去年全年的85%，且是2024年全年的1.94倍。

“今年主动权益基金的发行规模大幅上涨，这和权益市场赚钱效应越来越强有关，直接提升了投资者入场的意愿。”前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受采访时表示，居民储蓄通过买基金向资本市场转移是大趋势。

格上基金研究员关晓敏也从结构性行情的角度给出解释：“今年新成立的主动权益基金规模爆发式增长，主要源于股票市场结构性行情突出，部分主动权益基金呈现出亮眼的赚钱效应。”她援引一季度重仓数据指出，科技、制造、周期（883436）三大板块成为主要配置方向，电子、通信以及电力设备与新能源（850101）为重仓行业前三名。

排排网财富公募产品运营曾方芳补充了另一层逻辑：“一方面，A股市场表现带动公募基金整体取得正收益，赚钱效应吸引资金流入，同时也带动了规模的内生增长；另一方面，在存款利率处于相对低位的环境下，部分资金从存款转向权益类资产，以寻求更高收益。”这两股力量叠加，共同推高了主动权益基金的发行水位。

从投资方向来看，本轮新发基金呈现出鲜明的“硬科技”底色。杨德龙指出，投资方向主要集中在科技类方向，“科技牛是这一轮牛市的主要特征，也是‘十五五’规划纲要重点支持的方向。”

曾方芳进一步梳理了具体科技方向：新发基金主要聚焦于AI算力、半导体（881121）、存储芯片（886042）、光通信、新能源（850101）及数字经济（885976）等硬科技领域。

值得关注的是，本轮发行并非单纯依靠权益“一条腿”走路。曾方芳观察到，发行结构呈现双轮驱动特征：“聚焦高景气赛道的主动权益基金发行活跃，同时以FOF和‘固收+’为代表的多元配置产品也在同步增长，承接了不同风险偏好的资金。”

这意味着，这一轮基金发行市场的热度既有情绪推动，也有配置需求的底层支撑。

对于本轮发行的特点，杨德龙用两个现象概括：“首发规模和去年相比大幅提升，很多基金都提前结束募集。”记者注意到，今年以来已有数十只主动权益基金宣布提前结募，渠道端的“抢筹”热情可见一斑。

与此同时，存量绩优基金也频频限购——广发远见智选混合（016873）近两个月内三次下调申购额度，最新限购至1000元。这种“新发热、存量限”的反差，既反映了资金的追捧，也隐含着管理人对于“好发不好做”的审慎。

“50亿级”爆款涌现，谁在吸金？

在整体发行回暖的背景下，多只“爆款”主动权益基金脱颖而出，成为市场热议的焦点。

今年以来，已有4只主动权益类基金成立规模超过50亿元，这在前两年的清淡行情中几乎不可想象。

其中，由明星基金经理杨冬管理的广发研究智选混合（026072）以72.21亿元的首发规模拔得头筹。这也是自2022年11月以来，首只发行规模超70亿元的主动权益类基金。紧随其后的是永赢锐见成长混合（58.67亿元）、华宝优势产业混合（57.77亿元）以及银华智享混合（50.99亿元）。

此外，由量化基金经理孙蒙掌舵的华夏智胜全景也于5月提前结募，首募上限设定为50亿元，比例配售几成定局——届时，年内第5只“50亿+”主动权益基金将正式诞生。

截至目前，今年不到5个月，已有超过23只主动权益类新基金首募规模突破20亿元。

过去三年，主动权益基金发行规模超20亿元的产品数量分别为：2023年8只（含1只超50亿元）、2024年仅1只、2025年12只（含1只达50亿元）。

那么，这些吸金能力显著的主动权益类新基金具备哪些共同特点？

杨德龙总结了两点：“一个是投资方向是热门赛道，二是基金经理具有一定的知名度。”以广发研究智选混合（026072）为例，基金经理杨冬是广发基金知名投研老将，过往业绩具有较强市场号召力；而永赢锐见成长的基金经理为李文宾，具有较高的知名度，管理规模超百亿，目前管理1年以上的两只基金年化回报均超100%。华宝优势产业、银华智享、大摩沪港深科技（000021）则聚焦于科技成长方向，契合当前市场主线，截至5月15日，成立以来的回报均超10%，其中大摩沪港深科技（000021）1月27日成立以来回报为36%。

关晓敏的观察更为细致：“‘爆款’主动权益基金精准卡位高景气赛道，聚焦人工智能（885728）、数字经济（885976）、创新药（886015）、高端装备（885427）等，多由中生代基金经理管理。”

她认为，这批基金经理既具备相对丰富的投研积累与经验，又能够保持较强的思维锐度，“在认知迭代中拓展能力边界，于产业变革中猎取趋势红利。”

曾方芳则从渠道和产品设计角度补充：“部分规模较大的‘爆款’基金通常具备投资主线清晰、与当前市场关注的科技成长等方向契合的特征；基金经理历史业绩较好、市场认可度较高；且在发行阶段受到渠道端较高关注。”三重因素叠加，使得这些产品在发行期就能迅速聚拢资金。

然而，“爆款”从来都是一枚硬币的两面。面对投资者高涨的认购热情，三位受访专家不约而同给出了理性建议。

杨德龙提醒：“这些爆款基金投资的赛道短期上涨幅度比较大之后，有可能会存在一定的回调风险。”他建议投资者关注投资业绩，但也要注意适度分散。

关晓敏则强调长期视角：“建议投资者理性看待爆款，优选攻守兼备的底仓配置型产品。投资者在配置赛道型产品时，应控制仓位比例和投资节奏，避免追涨杀跌。”

曾方芳给出了更为具体的操作建议：“避免因短期热度而盲目追高，可关注持仓相对分散、长期业绩记录较稳定的产品；建立合理的长期收益预期，用闲置资金进行布局；主动了解基金的投资风格、历史波动等关键信息，做好自身的仓位管理。”