2026年05月13日，国证国际证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，美国4月CPI数据受能源（850101）与一次性因素影响，经济降温信号明显，太空板块投资热情升温。
报告摘要如下：
美国4月CPI同比升3.8%（前值3.3%），核心CPI同比升2.8%，均创近两年新高，市场随即重新定价加息风险，2027年1月前加息25基点的概率升至近50%。然而，本次热度主要由能源（850101）与一次性扰动驱动。能源（850101）分项环比+3.8%，单项贡献整体CPI月涨幅逾四成；核心CPI环比看似从+0.2%跳升至+0.4%，据据彭博估算，主因BLS对去年10月政府停摆期间跳过的住房样本组进行一次性补调，推高主要居所租金与OER环比至正常水平的两倍。剔除该技术性修正，4月核心CPI环比仅+0.26%，与此前温和路径一致。更值得留意的是，经济降温信号清晰：核心商品环比持平，关税传导效应见顶，裁量性服务普遍走弱——租车-3.7%，健身、个护、宠物及牙科服务价格集体下滑，反映高油价正挤压家庭其他开支，企业定价权不足。市场反应方面，标普500（SPX）终跌0.16%，显示加息预期短线压制风险偏好；美债2年期收益率+1bp、10年期+5bp至4.46%。整体而言，标题数据的噪音似乎大于真实经济信号，未来半年真正值得跟踪的是核心服务的粘性。建议关注美债曲线的再平衡机会。
板块方面，太空板块热度持续上升。昨日市场消息指SpaceX与Google就轨道数据中心展开火箭发射合作，迭加SpaceX–Anthropic300兆瓦／22万颗NvidiaGPU算力协议，市场已将SpaceX重新定义为「AI基建＋卫星通讯＋机器人」综合体。市场预计其IPO将于2026年6月前后启动，目标估值1.75–2万亿美元，前瞻PS高达约80倍。
催化效应已外溢至同业。RocketLab（RKLB.US）上周发布业绩，Q1全面超预期：营收2亿美元（同比+63.5%）、Non-GAAP毛利率43%，在手订单22亿美元创历史新高（去年底仅18.5亿美元），财报后股价飙涨约50%。
市场对太空板块的关注持续升温，投资者可留意相关标的，如RocketLab、Tema太空创新ETF（NASA.US）及正在招股的拓璞数控（HK7688）（7688.HK）等。顺带一提，Tema太空创新ETF于今年3月底挂牌，是目前少数透过SPV持有SpaceX未上市股权的纯太空ETF（NAV占比11.9%），其余持股包括RocketLab（NAV占比10%）、PlanetLabs（PL.US，NAV占比6.5%）等太空概念股，自上市以来累计涨逾30%。
分析师：黄焯伟（stevewong@sdicsi.com.hk）
