2026年05月12日，招商期货发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，智利能源（850101）危机推动贵金属（881169）尤其白银大涨。
报告摘要如下：
基本面：贵金属（881169）尤其是白银大涨在于智利发布能源（850101）危机紧急状态，限制天然气（885430）、汽柴油等石化产品在矿山中的使用，使得矿山金银减产预期暴增。国际政治方面，美伊谈判结果陷入僵局；特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问。周一国内黄金ETF（159934）大幅流出1.3吨，结束三天净流入；COMEX黄金库存为906吨，维持不变；上期所黄金库存为109.65吨，维持不变；SPDR黄金ETF（159934）持仓为1036吨，增2吨；伦敦黄金库存3月底9338吨，4月底为9371吨；COMEX白银库存为9712吨，维持不变；上期所白银库存为845吨，+33吨；iShares白银ETF持仓为15084吨，+36吨；金交所白银上周库存603吨，+84吨；伦敦3月末白银库存从27484吨减至27450吨。
