2026年05月12日，华宝证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，油价回落缓解通胀，红利质量指数展现优势。
报告摘要如下：
投资要点
本周（2026.05.06-2026.05.08，下同），权益市场延续高热度行情，上证指数（1A0001）全周收涨1.65%，并逼近4200点。红利主题指数内部表现保持分化态势，同时红利内部风格有潜在切换的迹象，其中，中证全指红利质量指数本周收涨，录得0.347%的收益，在3月份以来相对弱势的表现后，红利质量于近期逐步展现相对优势；中证红利则有所不同，在美伊冲突后，油价的持续高位一定程度上不断给予煤炭（850105）、石油石化等板块支撑力，随着局势缓和和霍尔木兹海峡能够通行的迹象显现，在油价开始从高点有所回落后，煤炭（850105）等板块的调整也给中证红利带来压力，国证价值指数也表现相对较差，中证红利和国证价值分别本周录得收益-1.661%和-1.682%。
红利指数（1B0015）分析：
美伊冲突虽在停火期间有小幅擦枪走火，但是双方均保持克制，同时也体现出了较强的谈判意愿，期间也有出现霍尔木兹海峡有望通行的信号，对处于高位的国际油价形成一定压力，进而对相关逻辑上的煤炭（850105）、石油石化板块形成压制。中证红利前期在煤炭（850105）、石油石化板块的带动下，在红利主题内部表现较优，本周则因相关板块的调整而排名靠后。
中证全指红利质量指数在市场回暖行情中，表现出相应的弹性，本周主要收到有色金属（1B0819）和传媒等行业成分的正向收益贡献，保持录得正收益同时排名靠前。有色金属（1B0819）的反弹与黄金、原油价格走势同样有紧密逻辑，油价回落有望缓解通胀担忧，进而缓解加息担忧，带动黄金价格反弹，有色金属（1B0819）也在黄金价格企稳反弹后有所表现，对中证全指红利质量指数形成带动
前期美伊双方在霍尔木兹海峡的通行问题上僵持不下，即使在停火期间，也不断推高油价。随着谈判进程不断推进，有望在后续逐步看到谈判成果的显现以及在霍尔木兹海峡问题上的进展，届时油价有望从高位回落，前期交易高油价的逻辑或得到反转。相应红利内部可以继续关注高股息率和相对低位的板块，随着二季度上市公司分红密集期的到来，更高股息率的指数有望受益；同时随着市场进一步回暖，油价持续高位情况缓解后，相对低位的指数值得关注。
红利轮动ETF策略指数
以开发指数量化策略为出发点，通过构建、优选在筛选指数层面的有效因子，打造指数因子库。进一步通过红利主题指数样本有效性测试，筛选红利轮动策略有效因子，根据因子短期有效性加权合成打分因子，周度分配红利主题指数权重，构建红利轮动策略。
红利轮动策略指数2025年8月1日成立以来，截至2026年5月8日，累计收益15.97%，最大回撤-6.35%，较中证红利指数（1B0015）超额10.81%。红利轮动策略本周收益-0.48%，近一个月0.89%。在权益市场震荡区间表现相对稳健，3月中旬策略将部分仓位切换至中证红利和红利低波等“防御资产”，有效降低了指数的波动和回撤。4月份后行情有所回暖，策略加大了对红利质量等弹性指数的配置。
风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。
