2026年05月11日，天风证券（601162）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，市场交投情绪回暖，资金流动活跃。
报告摘要如下：
导读：4月市场行情出现回暖，创业板、科创板、深证、全A指数均创阶段新高，上证也再度临近4200大关，同时港股也出现底部反弹迹象，市场整体交投情绪走强，或受美伊冲突阶段性缓和影响。近期美国与伊朗有望达成停战谅解备忘录，双方或向结束战争的目标迈进。国内方面，4月中央政治局会议顺利召开，静待特朗普访华。微观流动性层面，偏股公募新发份额回落，股票型ETF净流出，而私募证券基金规模则持续增加，两融大幅净流入，新一轮交易脉冲正逐步展开，静待踏空资金回流。
公募基金：偏股新发份额回落。4月新成立偏股型公募基金份额661.51亿份，较前月新发847.83亿份减少186.32亿份，处于近3年来83.33%分位，权益新基发行量环比回落。分结构来看，主动型偏股4月新发份额232.94亿，较上月环比减少131.34亿；被动型偏股新发份额191.36亿，较上月环比减少43.20亿。4月存量股票型ETF净申购额为-2536.32亿元，较前月净流出额环比走阔2491.62亿元，宽基类、主题类ETF是资金流出的主要方向，而策略类则出现资金净流入现象。
私募证券基金：3月存量规模持续增加。3月私募证券基金规模较2月环比上行。从股票型产品的新发行情况看，3月新发数量为1686只，较2月的1371只环比增加315只，整体来看呈现回升的趋势。3月私募股票多头指数成份平均仓位为61.85%，相较2月环比下降3.55pcts，仓位出现回落，处于2010年以来的28.70%分位。
北向资金：月度日均成交额下滑。成交方面，4月北向月度日均成交额为2706.91亿，较上月的3015.73亿环比下降10.24%，北向成交额占全A总成交额比下降至11.48%，较前月下降1.46pcts。
两融资金：融资余额回升，占比下行。截至4月末，场内两融余额合计2.72万亿，较上月环比上升4.08%，其中融资余额为2.70万亿，较上月上升4.06%。同时，4月两融净流入1,053.68亿元，两融成交额占比为9.88%，两融资金交易活跃度上升。
增量资金：4月新增开户数同比回升。4月上交所新增开户数同比回升。4月上交所机构新增开户数为1.10万户，同比增长28.15%，开户数同比回升；个人新增开户数为248.03万户，同比增长29.46%。在经历过上月整体开户数大幅上升之后，4月起数量出现环比回落，但其中机构新增开户数仍处阶段较高位置。
保险资金：3月保费收入维持正增长。3月保险公司保费收入累计同比、当月同比增速均为正。3月，保险公司保费收入为6,682.58亿元，当月同比为1.39%，上期0.76%，较上期上升0.63pcts；1-3月，保费收入累计达2.31万亿元，累计同比为6.25%，上期8.36%，较上期下降2.11pcts。
银行理财：月度新发权益类理财产品数量回升。4月新发产品数量回升。4月整体新发理财产品数量3,430只，其中新发权益类理财产品6只，占比为0.17%，较前月上升0.04pcts；新发规模方面，4月整体新发理财产品规模8,552.43亿元，其中新发权益类理财产品规模较前期回落。2026Q1的银行理财产品资金余额为31.91万亿元，较上年末回落，但高于去年同期水平。
产业资本：4月净减持规模较上月基本持平。4月产业资本整体净减持337.76亿元，其中增持87.30亿，减持425.06亿，交易日均净减持规模为16.08亿，净减持幅度较上月基本持平。
三大主体资金流指标：4月交易脉冲回升。截至26年4月30日，3主体资金流指标值为0.12，位于2015年底以来的67.20%分位。交易热度回暖，或因中东地缘政治冲突缓和致市场风偏改善，叠加油价高位回落，市场或迎来蓄力上升期，新一轮交易脉冲正逐步展开，静待踏空资金回流。
风险提示：公开数据存在滞后，资本市场政策出现超预期变化，国内外形势出现超预期恶化。
