2026年05月11日，华泰证券（601688）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，理财收益回升，股票ETF净流出显著。
报告摘要如下：
理财收益回升，股票ETF净流出
4月末银行理财产品存续规模31.59万亿元，环比+0.70万亿元；受权益市场回暖影响，固收+产品收益表现突出，4月全市场银行理财产品近1月收益率3.40%，较上月上行289bp。4月公募基金新发份额环比-21%；期末存量规模稳步提升，总资产净值环比+0.50%。4月股票ETF大幅净流出2613亿元，宽基ETF净流出明显。建议把握优质个股，银行推荐零售及财富管理标杆招行AH、平安银行（000001），财富管理战略地位提升的宁波银行（002142）；券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的东方AH。
银行理财：存续规模上升，收益表现优化
26年4月理财规模上升，产品收益率表现优化。4月全市场发行理财产品3431份，环比+15.4%；理财子新发产品2131份，较3月环比-10.0%。4月末银行理财产品存续数量4.85万份，较前一月末+2.44%；存续规模31.59万亿元，环比+0.70万亿元。受权益市场回暖影响，固收+产品收益表现突出，带动理财整体收益率回升，4月全市场银行理财产品近1月收益率3.40%，较上月上行289bp。多数类型产品收益率均较上月上行。
公募基金：新发份额下滑，股票ETF大幅净流出
4月公募基金发行份额为891亿份，月环比-21%，混合型新发份额占比靠前，为27.92%，股票型、债券型、FOF型分别为24.18%、23.27%、22.15%。存量规模环比提升，截至2026年4月末，全市场公募基金规模36.69万亿元，月环比+0.50%，同比+15%。4月股票ETF大幅净流出2613亿元，宽基ETF净流出明显，为2135亿元。
券商资管：存量规模环比提升，新发份额环比微增
根据基金业协会数据，截至25Q4末，券商资管规模为6.44万亿元，季度环比+1%。2026年4月新发份额115亿份，环比+1%。从新发份额结构上看，债券型占比最高，达58.32%。
私募基金：存量规模环比增长，证券投资基金备案积极
根据基金业协会数据，截至2026年3月末，全市场私募基金产品规模22.72万亿元，月环比+0.54%。增量方面，3月私募基金新增备案规模1193亿元，同比+89%，环比-10%。其中私募证券投资基金备案823亿元，同比+149%；私募股权投资基金备案132亿元，同比-30%。去年以来私募基金备案规模始终保持较高水平，权益类资产性价比提升的背景下有望保持高景气度。
保险资管：险资运用余额稳步上升，股票配置比例环比提升
截至25Q4末，保险资金运用余额达38.48万亿元，同比+16%，环比+3%。结构上看，财产险公司债券、股票、证券投资基金和长期股权投资的配置比例分别为40.63%、9.39%、7.76%、5.78%，其中股票占比环比提升0.65个百分点；人身险公司债券、股票、证券投资基金和长期股权投资的配置比例分别为51.11%、10.12%、5.14%、7.77%，其中股票占比环比持平。监管持续引导中长期资金入市，险资权益类投资占比提升的趋势有望延续。
信托：发行规模环比下滑
根据信托业协会，截至2025年6月末，行业资产规模32.43万亿元，较2025年初+10%。根据Wind统计，2026年4月信托产品共发行774只，合计256亿元，月环比-86%。
风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。
