2026年05月11日，东吴期货发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，地缘局势缓和和实物黄金需求推动贵金属（881169）反弹。
报告摘要如下：
点评：上周，贵金属（881169）有所反弹。首先数据方面，美国劳工部上周四公布的数据显示，截至5月2日当周，初请失业金人数增加1万人至20万人，市场预期为20.5万人。续领失业金人数在前一周降至177万人，创两年新低。美国4月季调后非农就业人口增长11.5万人，如期大幅回落，但高于增长6.2万人的市场预期。美国4月失业率录得4.3%，与上月持平，符合市场预期。另外，世界黄金协会数据显示，在3月出现明显资金流出后，全球实物黄金ETF（159934）在4月录得66亿美元资金流入，所有地区均录得资金净流入。最后，中国央行加快购金步伐，4月大手笔增持26万盎司，为本轮连续18个月增持黄金储备以来的次高水平。其次地缘方面，伊朗上周三表示，正在审议美国提出的一项和平方案。双方已就一份旨在正式结束冲突的一页纸备忘录接近达成协议。消息人士表示，这将启动相关讨论，以恢复海峡航运畅通、解除美国对伊朗的制裁，并对伊朗核计划设定限制。市场交易美伊和谈曙光再现，贵金属（881169）利好上行。现货方面，国内白银现货对白银T+D仍为贴水状态，贴水50-75不等。月末时段，受组件市场价格处于相对低位、叠加下游项目集中交付节点临近等因素共同驱动，终端电站集中补库采购，组件出货氛围明显回暖，后续订单亦保持稳步跟进态势。但当前市场采购仍以低价货源为主导，刚需拿货特征凸显，行业整体议价空间尚未明显打开，价格底部支撑偏弱，短期内组件市场价格或以窄幅整理、平稳运行为主，暂无显著涨跌空间。短期来看，当前贵金属（881169）受美联储提名凯文沃什进程、中东局势消息及原油价格影响较大，若中东谈判在巴基斯坦斡旋下重启，地缘风险大幅缓和，则贵金属（881169）可能仍有上行动力；若谈判不及预期甚至后续局势再度升级，则贵金属（881169）可能进一步承压。策略上看，贵金属（881169）短线不宜简单追涨，延续逢低做多思路，长期来看上行趋势未变。
