2026年05月10日，国泰海通（601211）证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，债券ETF赎回加剧，久期策略调整，债基净值或企稳
报告摘要如下：
债券ETF遭阶段性赎回，中长债基久期向3-5年中枢迁移。资金流向方面，利率债ETF由净申购转为净赎回11.4亿元，此前一周净申购45.4亿元；公司、城投债及基准做市信用债ETF（159397）申购力度明显减弱叠加短融ETF（511360）转为大额赎回，信用债ETF（159397）过去一周净赎回41.1亿元；可转债ETF（511380）赎回压力减轻。多数债券ETF溢价率转为折价或折价加深，仅可转债ETF（511380）边际改善。久期策略上，中长债基整体转为拉长久期，平均久期由2.66年升至2.72年，但绩优基金久期及平滑值（MA10）继续下降。值得注意的是，五一节前4年期隐含评级AAA/AA+中短票3个月持有期年化收益率达13.9%、骑乘增厚4.0%，均高于5年期品种，但过去一周收益率曲线形态变化后，各期限持有期收益排序已回归常态，4年期性价比优势消退。展望后市，利率债ETF净赎回惯性或延续，但债基整体净值有望企稳。
ETF交易热度下降，科创债板块资金净流出，国债ETF（511020）久期收缩，可转债ETF（511380）贴水收敛。长期地方债ETF周成交额环比增长66.6%，政金债、国债、信用债ETF（159397）成交额环比下降。资金流向中期信用债，可转债及科创债板块则呈现资金净流出。国债、科创债ETF（159700）久期环比缩短，短期国债ETF（511020）久期环比缩短0.87%；信用债、可转债ETF（511380）久期环比延长。可转债ETF（511380）贴水率负值收窄，地方债ETF贴水扩张。
纯债基金涨幅收窄，“固收+”产品走势稳健。纯债基金表现不如上周，短债与中长债基金单周年化涨幅中位数分别为1.13%与0.59%，回撤控制良好。“固收+”产品表现良好，一级、二级债基（非定开）净值涨幅中位数分别为3.27%与15.99%，其中转债仓位对一级、二级债基净值影响的效应量（η？）分别达29.44%与12.7%。
风险提示：统计模型在实际应用中存在局限性、过去的业绩不代表未来的表现
