今年一季度末，私募基金规模再创新高，达到22.72万亿元，规模狂飙之际，行业洗牌也在加速。4月30日，中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）发布注销第四十七批失联私募基金管理人登记的公告，谦翌德闰股权投资基金（上海）有限公司等12家私募基金管理人被注销。截至目前，今年以来注销的私募基金管理人数量已达到473家。
加速清退 行业集中度不断提升
中基协发布的最新数据显示，截至今年3月末，存续私募基金管理人19067家，存续私募基金140931只，存续基金规模22.72万亿元，较去年同期增长2.75万亿元，增幅达到13.77%，这也是自2025年7月以来私募基金管理规模连续第九个月实现正增长。
从结构来看，私募股权投资基金依旧占据行业主导地位，私募证券投资基金增长势头强劲。具体来看，截至今年3月末，存续私募证券投资基金81745只，存续规模7.46万亿元；存续私募股权投资基金29887只，存续规模11.16万亿元；存续创业投资基金28554只，存续规模3.82万亿元。
值得注意的是，增量资金持续涌入，基金管理人却出现持续减少的态势。对比去年同期数据，存续私募基金管理人数量减少了884家，同比下降4.43%，其中，私募股权、创业投资基金管理人较去年同期减少452家，减少数量最多，私募证券投资基金管理人较去年同期减少406家。
私募基金规模快速增长之际，“伪、劣、乱”的私募机构也在被加速清退。今年4月，中基协先后发布3批公告，注销深圳和聚基金管理股份公司等8家“异常经营”的私募基金管理人。中基协公示信息显示，截至4月30日，年内协会注销、12个月无在管注销、主动注销的私募基金管理人分别为269家、30家、174家。
受规模增长、机构出清的双重影响，管理规模超百亿元的私募队伍持续壮大。私募排排网数据显示，截至今年4月30日，管理规模超百亿元的私募数量已达135家，管理规模在10亿元至100亿元之间的私募有760家，多家量化机构在今年新晋百亿级私募，私募基金行业的集中度正在不断提升。
信披违规高发 密集处罚敲警钟
与私募规模高歌猛进并行的，是监管层对违规行为的密集处罚。4月28日，百亿级私募深圳市林园投资管理有限责任公司被中国证券业协会采取责令改正以及要求参加合规教育的自律措施，经查，其在新股网下询价和配售业务网下投资者自律检查中存在定价依据不充分、合规管理制度不完善、风险控制执行不到位等多项问题。
同花顺（300033）iFinD数据显示，剔除中基协将机构列入异常经营、列入失联及注销的私募基金管理人，仅今年4月，已有55家私募基金管理人遭监管处罚，违规行为涉及信息披露、内部制度不完善、兼营与私募基金管理无关或存在利益冲突的其他业务、投后管理不到位、未审慎开展合格投资者核查工作等。
其中，信息披露违规成为私募违规的“重灾区”，有22家机构涉及信披违规。
“私募其实在投资上缺乏赚钱手段，一部分具有专业能力的机构已经开始向量化交易转型，另一部分专业能力不足的机构依然在通过信息差来赚私募投资人的钱，那么如何创造信息差？透明的私募基金就没有信息差，因此就会有部分私募出现信披缺失甚至兼营利益冲突业务等一系列违规问题。”工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林说。
“（私募信披）违规表面是操作失范，深层是治理失灵与激励扭曲的叠加。”南开大学金融发展研究院院长田利辉向记者表示，私募行业固有的“私密性文化”将非公开募集异化成了不透明运作，部分管理人把信披义务视作可选项而非法律底线，当合格投资者门槛拦住募资节奏，简化适当性程序便成了部分私募一种短视行为的“理性选择”。
记者注意到，今年2月，中国证监会发布了《私募投资基金信息披露监督管理办法》（下称《管理办法》），明确了私募基金管理人、托管人、销售机构等多个相关方的信息披露责任与义务，以进一步规范私募基金信息披露行为。《管理办法》将在今年9月1日起施行。
处罚屡现“双罚制” 追责直指决策者
私募基金密集被罚，“双罚制”（指既对违法的机构本身进行处罚，同时也对机构中直接负责的主管人员和其他直接责任人员进行处罚）更是频频出现。
记者梳理发现，在今年4月的违规处罚案例中，深圳市福晟资本有限公司时任法定代表人潘浩然、青岛钰鼎私募基金管理有限公司法定代表人袁斌、深圳市前海坚石资产管理有限公司法定代表人孙良等多家机构的相关负责人被追责。
对此，盘和林称，“双点名”追责模式能够穿透私募控制权，直达虚假陈述的最终责任人和决策者，避免出现“替死鬼”，实现“无死角追责”，从根子上起到以儆效尤的处罚效果。田利辉也指出，这将迫使从业人员从“被动合规”转向“主动履职”，以个人职业生涯为代价重新校准行为边界，是推动行业合规文化从形式走向实质的关键杠杆。
“传统追责模式下，违规机构受罚后高管可全身而退，违法成本并未真正传导到决策者个人。”田利辉强调，同步追责至实控人、法定代表人和合规风控负责人，确立了“谁决策谁担责、谁签字谁负责”的穿透式问责原则，更深层的作用在于制度性威慑，高管“挂名”不再是免责挡箭牌。
私募机构密集受罚，个人投资者如何规避风险？“私募投资的最高境界不是找到最赚钱的产品，而是找到与自己价值观和风险禀赋相匹配的管理人。”田利辉建议，投资者首先要通过中基协官网核验管理人的备案状态与合规记录，对于无备案编号、备案信息与宣传不符的产品须坚决回避。
在田利辉看来，除了“查资质”，投资者还要深入了解基金的投资策略、底层资产、收益来源和最大回撤可能性，警惕“零风险、高回报”这类“不可能三角”的承诺；最后要“审自身”，诚实评估自身的风险承受能力，若无法接受短期10%以上的亏损，就不宜触碰高波动率策略；若资金周期（883436）不足两年，则须避开长封闭期产品。
