2026年05月07日，东方证券（600958）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，可转债市场情绪分化，结构性行情延续，聚焦高确定性主线。

报告摘要如下：
　　研究结论
当前可转债市场情绪分化，市场处于关键分化点，增量资金转弱，指数主要依赖权益行情支撑，结构性特征显著。这一方面源于节前情绪趋于谨慎，可转债ETF（511380）持续资金净流出；另一方面，市场估值已重回历史高位，极高的转股溢价率压制了整体上涨弹性，加重观望情绪，导致指数层面机会偏弱，机构普遍认为当前是“局部赚钱效应显著”而普涨机会有限的阶段。
与此同时，随着年报季结束，信用风险从隐性担忧转为显性暴露，多只弱资质转债价格震荡，但市场反应更趋理性，冲击严格局限于个体，未引发系统性恐慌。展望后市，随着业绩和信用风险因素落地，资金选择或将更为清晰，结构性行情延续的同时，防御品种也将迎来重定价机会。
我们认为，市场对固收+产品配置需求具备较强韧性，中期对转债市场的乐观预期未改，仍然保持积极；策略上，建议聚焦波段交易，在市场波动加剧的背景下，适度缩短持仓周期（883436），把握交易节奏。
我们对国内市场的核心观点不变，未来全球经济与资产价格的不确定性仍存在，在不确定性背景下市场倾向于捕捉短期确定性机会，权益市场也将以“确定性”为核心展开结构性行情，地缘风险的影响已在商品、汇率领域有所体现，且油价上涨对经济的传导效应预计将于5-6月逐步显现。因此板块配置无需在地缘扰动中频繁调仓，重点聚焦两大高确定性主线即可——周期（883436）品涨价驱动的农业、化工（850102）、有色等周期（883436）板块，以及AI制造产业趋势带来的电子、通信、电力设备、机械设备等相关投资机会。
风险提示
政策变化超预期；货币政策变化超预期；经济基本面变化超预期；信用风险暴露超预期