2026年05月07日，中原证券（601375）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，A股市场4月震荡上行，科技成长占优，5月关注AI产业与业绩兑现。
报告摘要如下：
投资要点：
股市回顾：4月A股整体呈现震荡上行的修复态势，主要指数全线收涨，市场活跃度与风险偏好显著回升。其中上证指数（1A0001）月涨5.66%，站稳4100点关口；深证成指（399001）与创业板指（399006）分别大涨12.09%和15.45%；科创50（1B0688）以25.05%的涨幅领跑，两市日均成交额维持高位，市场量价齐升。风格层面，市场风格以成长为主，中小盘优于大盘。行业层面，TMT科技板块是本月主线，电子（+26.79%）、通信（+22.23%），综合、建筑材料（881115）、机械设备等板块涨幅也超10%。
债市回顾：2026年4月债市在资金面宽松的主导下迎来全面上涨，收益率曲线整体下移。短端与超长端表现尤为突出，1年期存单利率下行逾12bp，30年期国债收益率一度下探16bp；信用债随利率债走强，利差进一步收窄。主要驱动因素，一是资金面宽松，全月DR007一度下降至1.32%附近的低位，央行坚持适度宽松基调，稳定了市场对流动性的预期，短端利率下行并逐步向中长端传导。二是配置盘方面，银行与保险对长端利率债买入。三是中东局势缓和，前期对经济悲观情绪修复。但下半月随着首批超长期特别国债发行落地以及PMI表现良好，市场情绪转向谨慎，机构止盈长债。后续仍需关注资金面变化与机构申赎节奏可能带来的波动风险。
4月驱动因素及5月市场展望：4月市场在地缘冲突缓和，流动性宽松与一季度业绩预期的多重驱动下，呈现出科技成长占优格局，创业板指（399006）单月大涨16%，电子与通信行业领涨。宏观面制造业PMI录得50.3%、PPI同比+0.5%转正显示温和复苏，而DR007最低下探至1.32%、10年期国债收益率降至1.74%的宽松环境为成长股估值修复提供了核心支撑。展望5月，随着地缘冲突对市场影响的弱化，市场核心驱动力将转向AI产业趋势深化与一季报业绩挖掘。一方面，随着英伟达（NVDA）GTC大会订单落地及国内大模型应用商业化进展，叠加DeepSeek-V4等模型迭代带来的催化，国产算力产业链的商业化能力得到验证；另一方面，随着年报与一季报披露收官，市场将从预期全面转向现实的业绩，资金将加速向具备业绩兑现能力的硬科技集中。
5月配置建议：权益资产占优。行业配置方面，一是AI产业趋势，关注技术突破与国产替代加速的电子、计算机、机械设备等；二是关注涨价题材，如锂矿；三是继续布局电力设备（如储能（885921）、动力电池等）；四是适当配置高股息红利资产以平衡组合。虽然深成指（399001）与创业板指（399006）走强，但宽基ETF仍有持续流出迹象，防御板块可部分对冲风格轮动加剧的波动。在操作策略上，需密切关注流动性的边际变化与外部美联储议息会议的影响。5月中旬需重点跟踪CPI、社融等宏观数据，若数据改善可适度关注顺周期（883436）板块；5月下旬，需警惕月末流动性季节性收紧带来的波动风险，保持部分防御资产，灵活应对市场高低切换。
风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。
