随着A股上市公司2025年年报和2026年一季报披露收官，公募基金与社保基金的最新持仓图谱正式揭晓。

　　01. 公募调仓“路线图”浮现

　　近日，2026年公募基金一季报已披露完毕，同时公募最新调仓“路线图”也完整浮现。

　　数据显示，一季度公募基金在创业板的配置仓位提升0.4个百分点至25.3%，科创板配置上升0.2个百分点至16.6%，主板仓位下降0.5个百分点至57.9%。

　　具体到行业上，一级行业方面，公募基金加仓最多的分别是通信、电力设备、基础化工，分别环比加仓1.8个百分点、1.3个百分点、1.2个百分点，其中通信连续四个季度加仓。而减仓最多的行业则是电子、有色金属和非银金融，仓位占比分别下降2.2个百分点、1.1个百分点和1个百分点。

　　二级行业方面，加仓居前的有通信设备、半导体和电池，减仓居前的分别是元件、消费电子和工业金属。

　　个股持仓方面，从持股市值来看，前十大重仓股有进有退。iFinD数据显示，公募基金最新前十大重仓股分别为宁德时代（300750）、中际旭创（300308）、新易盛（300502）、贵州茅台（600519）、紫金矿业（601899）、腾讯控股、中国平安（601318）、寒武纪、阿里巴巴-W、海光信息，与2025年年底相比，招商银行（600036）退出前十大重仓股、海光信息新进前十大重仓股。

　　从调仓动向来看，与2025年年底持仓相比，2534只个股获增持或新进。其中，44只个股被加仓超1亿股，加仓量位居前十的股票分别为包钢股份（600010）、中国石油（601857）、招商轮船（601872）、中天科技（600522）、亨通光电（600487）、广汇能源（600256）、中国电信（601728）、TCL科技（000100）、潍柴动力（000338）、分众传媒（002027），合计被增持38.58亿股，增持比例在22.95%至484.35%之间。

　　减仓方面，1287只个股遭减持，减持超1亿股的个股有28只，减持量位居前十的股票分别为紫金矿业、兴业银行（601166）、招商银行、中国平安、中国东航（600115）、长江电力（600900）、铜陵有色（000630）、工商银行（601398）、中国石油化工股份、洛阳钼业（603993），合计被减持43.80亿股，减持比例在22.06%至69.02%之间。

　　排排网财富公募产品运营曾方芳指出，一季度，机构加仓方向主要围绕新质生产力与高景气产业趋势，减仓方向则主要源于短期基本面承压或周期见顶的行业，显示了公募机构从部分周期性强或面临挑战的板块中撤离，向增长确定性更高的方向集中。

　　往后看，曾方芳认为，从当前公募机构观点看，这一配置风格在二季度大概率将延续，但可能伴随细微调整。支撑其延续性的因素在于，当前加仓的AI算力、电网投资、化工出口等主线景气度仍在持续，业绩验证是核心支撑。在宏观环境未发生根本性转变前，公募机构或继续维持对高景气行业的核心配置。

　　02. 社保基金最新持仓曝光

　　日前，A股上市公司2025年年报和2026年一季报披露正式收官，社保基金最新持仓图谱也随之曝光。

　　作为“国家队”的重要力量和市场中“耐心资本”的代表，社保基金持仓布局围绕大市值与顺周期展开，彰显了“稳字当头、聚焦成长”的核心逻辑。

　　2025年末，社保基金共现身于651家A股上市公司的前十大股东名单中，合计持有608.56亿股，持仓总市值达6193.14亿元，较去年三季度末分别增加1.77亿股和403.65亿元。

　　行业配置方面，银行、非银金融和有色金属是社保基金的三大重仓板块，持股市值分别为3015.50亿元、649.24亿元和141亿元。

　　个股持仓方面，由全国社会保障基金理事会直接持仓的农业银行（601288）、工商银行、中国人保（601319）、交通银行（601328）和京沪高铁（601816），位居2025年四季度末社保基金持仓市值前五名；分众传媒、招商蛇口（001979）、三一重工（600031）、兴业证券（601377）、宝钢股份（600019）等则是社保基金组合持仓市值靠前的个股。

　　2026年一季度，社保基金对市场的态度保持积极，新进259只个股、增持167只个股。新进个股中，汇川技术（300124）、浙江龙盛（600352）、广发证券（000776）、招商轮船、杰瑞股份（002353）等持仓市值居前。重仓股中，从社保基金组合的持股情况来看，比亚迪（002594）、万华化学（600309）、三一重工、华鲁恒升（600426）、中国巨石（600176）、鱼跃医疗（002223）等持仓市值居前。

　　总的来看，社保基金的选股逻辑围绕稳健、绩优和成长等价值理念展开，聚焦具备竞争力的行业龙头与中盘成长股。

　　全国社会保障基金理事会副理事长金荦曾表示，社保基金会自成立以来，始终将长期投资、价值投资和责任投资作为核心理念，投资范围涵盖股票、债券等多个领域，构建起全球化、多元化、分散化的资产配置体系。上述投资结构，让社保基金有底气应对短期市场波动的冲击，在长期维度上实现较为稳健的收益。

　　03. 二季度关注什么？

　　目前，一季报验证期已行至尾声，“重现实”市场特征需要新的锚定点。

　　申万宏源证券（000562）认为，二季度需关注5月关键事件验证：

　　特朗普访华，美联储主席交接前后的货币政策表达；

　　新增景气来源，重点观察中国供应链安全和能源安全，能否向出口出海链景气Alpha转化；

　　非业绩期+总体赚钱效应处于相对低位，后续可能有阶段性主题活跃、赚钱效应扩散行情。

　　国金证券（600109）则表示，过去一个月市场对于确定性的追逐具有宏观合理性，但投资者应当为下一场景的交易做好准备：市场终将认识到能源的约束与价格中枢的上移，由此带来中国新旧能源、制造业以及人民币国际化的机遇。内需消费在这个过程中也将受益于出口景气带来的资金回流。

　　配置方面，国金证券建议关注以下方向：

　　第一，受益于能源价格中枢确定性上移的新旧能源，以及在全球来看能源成本和产能优势明显的化工行业；

　　第二，美元的压制在逐步退却，有色金属仍有修复空间；

　　第三，出口景气的持续和资金回流的改善，也会给沉寂已久的内需带来新的驱动，寻找压制因素扭转下的结构性机会。