4月30日，随着A股上市公司2026年一季报披露收官，资本市场机构投资者的年度持仓图谱完整呈现。
作为市场中“耐心资本”的代表，社保基金的持仓围绕大市值与顺周期（883436）展开。其前五大重仓股——农业银行（601288）（601288.SH）、工商银行（601398）（601398.SH）、中国人保（601319）（601319.SH）、交通银行（601328）（601328.SH）和京沪高铁（601816）（601816.SH）的持股数量与去年中期相比均保持不变，彰显了其长期价值投资的定力。
作为市场流动性的重要提供者，公募基金的持仓情况在上市公司年报发布前已率先披露。2025年末，公募基金对CPO概念形成“抱团”，宁德时代（300750）（300750.SZ）、中际旭创（300308）（300308.SZ）和新易盛（300502）（300502.SZ）位列其重仓股前三名。
社保基金与公募基金在2026年第一季度的最新调仓动向也随之曝光：社保基金新进了汇川技术（300124）（300124.SZ）、浙江龙盛（600352）（600352.SH）、广发证券（000776）（000776.SZ）、招商轮船（601872）（601872.SH）、杰瑞股份（002353）（002353.SZ）等个股；而公募基金则转向“HALO（重资产、低淘汰率）”策略，大举增持包钢股份（600010）（600010.SH）、中国石油（601857）（601857.SH）、招商轮船（601872）（601872.SH）等股票。
社保基金持仓大市值、顺周期
社保基金作为“国家队”的重要力量，践行长期投资理念，其持仓布局彰显了“稳字当头、聚焦成长”的核心逻辑。2025年末，社保基金现身于651家A股上市公司的前十大股东名单中，合计持有608.56亿股，持仓总市值达6193.14亿元，较去年三季度末分别增加1.77亿股和403.65亿元，展现了积极的配置态度。
在行业配置方面，银行、非银金融和有色金属（1B0819）是社保基金的三大重仓板块。其中，银行板块以3015.50亿元的持股市值高居榜首，非银金融和有色金属（1B0819）的持股市值分别为649.24亿元和141亿元。由全国社会保障基金理事会直接持仓的农业银行（601288）、工商银行（601398）、中国人保（601319）、交通银行（601328）、京沪高铁（601816），位居2025年四季度末社保基金持仓市值前五名。
分众传媒（002027）（002027.SZ）、招商蛇口（001979）（001979.SZ）、三一重工（600031）（600031.SH）、兴业证券（601377）（601377.SH）和宝钢股份（600019）（600019.SH）则是社保基金组合持仓市值靠前的个股。
根据一季报的数据，社保基金对市场态度保持积极，进一步加仓超5000万股，新进259只个股、增持167只个股。从社保基金组合的持股来看，比亚迪（002594）（002594.SZ）、万华化学（600309）（600309.SH）、三一重工（600031）（600031.SH）、华鲁恒升（600426）（600426.SH）、中国巨石（600176）（600176.SH）、鱼跃医疗（002223）（002223.SZ）的持仓市值居前。
在社保基金2026年一季度新进的个股中，汇川技术（300124）、浙江龙盛（600352）、广发证券（000776）、招商轮船（601872）、杰瑞股份（002353）为持仓市值靠前的个股。
社保基金的选股逻辑围绕稳健、绩优和成长等价值理念展开，聚焦具备竞争力的行业龙头（883917）与中盘成长股，持仓分散度更高。
公募基金押注高成长、重资产
相较于社保基金的长期稳健持仓，公募基金对行业景气度的边际变化更为敏感。2026年一季度的调仓轨迹清晰地展现了其“顺势而为、聚焦成长”的鲜明特征。
截至2025年末，公募基金的持仓集中度依然较高。宁德时代（300750）以近两千亿元的持股市值稳居榜首，逾2900只基金的扎堆持有彰显了新能源（850101）赛道作为“压舱石”的核心地位；中际旭创（300308）、新易盛（300502）等AI算力龙头紧随其后，前五大重仓股合计市值突破6000亿元，反映出机构资金对核心赛道龙头的高度认可与抱团取暖。
进入2026年一季度，面对市场的剧烈震荡，公募基金整体仓位出现小幅收敛。数据显示，普通股票型基金平均仓位微降约0.98个百分点至89.62%。但这并非全面撤退，而是资金在“撒网式”宽基配置退潮后，转向更精准的行业聚焦。
公募基金一季度将加仓重点转向了重资产、低淘汰率的“HALO”资产：包钢股份（600010）、中国石油（601857）、招商轮船（601872）是公募基金一季度增持股票数量靠前的公司。
主动权益类基金呈现出典型的“哑铃型”配置特征：一端紧抱通信、电子、电力设备等高景气科技主线，中际旭创（300308）、宁德时代（300750）、贵州茅台（600519）（600519.SH）等龙头依然占据重仓席位；另一端则积极布局具备防御属性的上游资源品。
此外，在地缘政治的影响下，公募基金对航空股也进行了减持操作，中国东航（600115）（600115.SH）、南方航空（600029）（600029.SH）等分别被减持4.46亿股和1.99亿股。此外，兴业银行（601166）（601166.SH）、招商银行（600036）（600036.SH）、工商银行（601398）也在一季度被公募基金减持。
中泰证券（600918）（600918.SH）在研报中分析，2026年一季度，主动权益类基金在重仓股层面的板块配置出现显著调整。在保持“科技、周期（883436）、消费（883434）”三大核心配置格局的同时，呈现出减科技、消费（883434）和金融、增周期（883436）与医药的明显趋势。2026一季度基金重仓股（883406）在消费（883434）、科技和金融板块分别减仓1.65个百分点、1.42个百分点和0.85个百分点，呈现出降低科技、金融比重、增加对周期（883436）、医药的配置倾向。
这种逆向调仓背后，是公募基金对市场逻辑变化的快速反应。一方面，前期科技股积累了惊人涨幅，自2025年至2026年一季度末中际旭创（300308）、新易盛（300502）等个股累计涨幅约40倍，资金获利了结或被动减仓成为自然选择；另一方面，全球通胀预期回升与国内经济复苏动能增强，使得顺周期（883436）板块的业绩确定性显著提升。
