2026年04月29日，东方证券（600958）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，五月市场窄幅震荡，关注农业、AI和保险板块机会。

报告摘要如下：
　　我们三月提出“先抑后扬”，四月提出“慢牛蓄力”，均被市场走势验证。站在当下，我们认为五月在地缘和宏观预期影响下大概率窄幅震荡，波动幅度低于三月。美伊再开火概率提升，冲突亦有升级可能，相关部门已再次提醒中国公民暂勿前往伊朗。A股既不会完全脱敏，也不会过度反应，只是地缘冲突对A股的影响已经边际减弱。震荡的顶底区间相较于三月份会有所收窄，策略上适合逢低投或区间网格交易。
相关ETF：中证1000（399852）ETF（159629/560110）
5月数据大概率为总量更弱、科技盈利预期上修暂告段落、地缘问题继续反复，对应全球风险偏好回落、风险评价上行、经济预期下修。相较4月，5月预计从乐观定价转向中性定价，风险偏好会从中间向两边适度扩散，带来的中盘蓝筹的风格特征继续扩散。继续看好农业，以及AI、安全主线和碳中和（885919）三个方向的制造装备。
相关ETF：创业板人工智能ETF大成（159242）、畜牧养殖ETF（516760/159865）、粮食ETF（159698）、碳中和（885919）ETF（159885/159642/561190/560060）
保险板块经历持续回调后，估值性价比进一步凸显，建议重视负债改善与资产修复共振下的中长期配置机会。负债端看，2026年前3月人身险保费延续较快增长，寿险韧性仍强，产品结构优化将推动负债成本逐步下行，潜在利差损压力有望缓解；财产险车险与非车险均边际改善，头部险企承保质量仍具优势。建议关注：一是“开门红”表现较好、分红险转型推进领先、渠道经营稳健的头部险企；二是资产端权益弹性更足、OCI占比更高且久期匹配更优的公司，具备更强的估值修复与业绩弹性。
相关标的：中国平安（HK2318）（601318，买入）、中国太保（HK2601）（601601，未评级）、中国人保（601319）（601319，未评级）
相关ETF：证券保险ETF鹏华（515630）
从北京、广州和深圳的的二手房相关交易数据看，“银四”变“金四”，成交量同比高增。我们认为，京沪两地有望在这轮下行周期（883436）中率先实现房价的止跌回稳，并引领高能级城市的景气度修复，中性预期有望在2027年迎来周期（883436）底部。由于国际经验看资本市场表现领先核心城市房价底3-6个月，大级别地产股β行情或于26年Q4或27年Q1启动。此外，一旦确立基本面改善通道，历史包袱轻、具备现金流优势的房企还将在β行情基础上迎来集中度提升带来的α共振行情，建议关注京沪土储占比较高的龙头房企。
相关ETF：房地产ETF银华（159768）
风险提示
政策不及预期、资本市场波动加大、居民财富增长不及预期、长端利率下行超预期、险企改革不及预期逆周期（883436）调节政策不及预期、楼市改善不及预期、房企信用风险加剧等。