随着2026年A股一季报披露进入最后冲刺阶段，合格境外机构投资者(QFII)的最新持仓路线图正徐徐展开。据数据，截至4月27日，在已披露一季报的上市公司中，共有589只股票的前十大流通股东名单里出现了QFII的身影，合计持仓市值达到1279.45亿元。
整体来看，外资对A股加仓动作明显。分析人士认为，全球资金对地缘风险已逐步脱敏，A股定价重心转向基本面与景气度，国内基本面持续向好，中国股市仍有上行空间，新兴科技股是市场主线，价值股也会有春天。
QFII最新重仓这些股
从持仓规模来看，外资的“审美”高度一致——聚焦各行业具备全球竞争力的核心龙头。数据显示，一季度末QFII持仓市值超过10亿元的个股共有6只，清一色为细分领域领军企业。
从持仓市值排名看，紫金矿业（HK2899）成为一季度QFII的“第一重仓股”。截至一季度末，该股获得阿布达比投资局新进且重仓，持仓市值达到46.26亿元，位列公司第6大流通股东。今年一季度，公司实现净利润200.79亿元，同比增长97.5%，盈利规模创同期历史新高。
报告期内，公司坚持尽产尽销，矿产金、碳酸锂产量同比增长，矿产铜产量受卡莫阿-卡库拉权益铜产量下滑影响同比有所下降；公司主营金属品种价格同比上涨，价格红利充分释放，推动经营业绩显著提升。
紧随其后的是AI算力产业链上——天孚通信（300394）。截至一季度末，该公司获得摩根士丹利（MS）国际股份有限公司(简称“摩根士丹利（MS）”)、瑞士联合银行（UBSI）集团(简称“瑞银（UBS）集团”)联手新进且重仓，持仓市值合计达到37.09亿元，排在第2位。
今年一季度，公司实现净利润4.92亿元，同比增长45.79%。报告期内，受益于人工智能（885728）行业加速发展与全球数据中心建设，带动了高速光器件产品需求的持续稳定增长。目前，公司的1.6T光引擎处于量产状态。
另一只光模块龙头中际旭创（300308），同样获得QFII新进且重仓，一季度末摩根士丹利（MS）持仓市值达到36.98亿元，排在第3位。公司今年一季度实现净利润57.35亿元，同比增长262.28%。此外，中天科技（600522）、万华化学（600309）、东方雨虹（002271）等一季度末的QFII持仓市值也均超过10亿元。
一季度新进这些股
从持股数量增加情况看， 盛屯矿业（600711）、云煤能源（600792）、惠泉啤酒（600573）被加仓股数居前，分别获得2206.01万股、1087.09万股、823.06万股的增量资金。这些公司多处于周期（883436）性行业，且一季度盈利显著改善。
以盛屯矿业（600711）为例，公司受益于铜、钴、镍等新能源金属（881267）价格回暖及产能释放，一季度盈利能力显著增强。云煤能源（600792）则借力煤炭（850105）行业供需格局改善，业绩实现扭亏为盈。惠泉啤酒（600573）作为区域啤酒（884189）龙头，在消费（883434）复苏与成本回落的双重驱动下，利润弹性得以释放。
在全部QFII新进增持股中，有135只个股一季度净利润同比增长超过20%(含扭亏为盈)。其中，派瑞股份（300831）净利润同比飙增22.19倍，主要因上年同期基数较低且本期交付增加；天津普林（002134）、大宏立（300865）等公司的净利润增速同样位居前列，分别受益于PCB行业需求回暖和矿山机械景气度提升。
还有云铝股份（000807），今年一季度实现净利润36亿元，同比增长269.45%。报告期内，公司主要产品铝价上涨，成本下降，公司盈利能力增强。一季度末，公司获得瑞银（UBS）集团重仓，持仓市值达到7.86亿元。
值得关注的是，部分个股获得多家外资同时加仓。例如川润股份（002272）获瑞银（UBS）、摩根大通（JPM）新进买入；优彩资源（002998）获高盛（GS）、摩根大通（JPM）同时新进；沃华医药（002107）获高盛（GS）和摩根大通（JPM）买入；华之杰（603400）、德石股份（301158）的前十大流通股东名单中同样出现外资券商的身影。
A股仍有上行空间
外资一季度显著加仓A股市场，而在当前全球市场波动加剧的背景下，外资正集体唱多中国资产。
摩根士丹利（MS）中国首席股票策略师王滢近日发布的研究报告表示，中国股票到年底仍有约5%至10%的上行空间，主要由以下几个积极因素支撑：电商竞争有望缓解，指数再平衡可能为港股带来增量资金流入，同时中国在全球供应链中的地位持续增强(尤其是在上游制造和硬科技领域)将提供持久支撑。摩根士丹利（MS）维持恒生指数年末目标27500点、MSCI中国指数年末目标90点的判断。
瑞士百达资产管理在4月初表示：“在中东冲突影响下，需重新审视资产配置策略，我们在多数市场将股票配置调回至基准水平。但中国股票是个例外：强劲的大宗商品储备、替代能源（850101）供应充足以及政策支持下，我们仍维持看好立场。”
景顺（IVZ）亚太区全球市场策略师赵耀庭表示，自中东冲突爆发以来，中国股市跌幅明显小于全球其他主要市场，人民币汇率和中国国债收益率保持相对稳定。值得注意的是，中国股债相关性在两年来首次转为正相关走势，这反映出具有避险属性的资本正在流入。
在行业方面，瑞士百达资产管理表示：“我们已将行业配置转向更偏防御的立场，上调公用事业板块；同时，仍超配医疗健康板块，其在估值评分体系中最具吸引力，相关股票也可能受益于AI驱动的创新。此外，我们将可选消费（883434）板块下调至低配。我们对科技板块的超配立场保持不变：近期市场回调已使估值回落，而AI相关的持续投资将继续支撑硬件及半导体（881121）公司的需求。”
