证券之星消息，根据市场公开信息及4月27日披露的机构调研信息，天治基金近期对16家上市公司进行了调研，相关名单如下：

　　1）永艺股份 （天治基金参与公司电话会议）

　　调研纪要：公司对需求端持谨慎乐观态度，将持续加大Top国家Top客户开拓力度，以份额提升应对不确定性。2025年内销自主品牌实现收入增长、盈利改善、品牌提升，通过IPMS方法论优化产品体验，提升NPS。非美市场在亚洲、欧洲、南美增速较快，公司掌握TOP客户情况并推进差异化策略。升降桌业务同比增长71.49%，受益于规模效应、高价值客户导入及精益管理。越南生产基地成本仍高于国内，公司将输出UBS和T+3等精益管理体系提升竞争力。近期欧洲客户因能源成本上升转向中国采购，“一带一路”客户亦增多，公司积极把握订单回流机遇。

　　2）优利德 （天治基金参与公司线上交流会）

　　调研纪要：公司一季度业绩大幅增长，主要受益于高端化、专业化、国际化战略落地，市场开拓进展较快，越南工厂达产显著提升海外订单交付能力，叠加下游需求旺盛。毛利率回升系越南工厂达产后，此前因关税及产能爬坡带来的影响消除，带动毛利率同比提升并创单季新高。目前公司国内产能储备充裕，越南工厂已满产，未来将视订单情况调整产线运行或扩大场地，预计国外收入占比将持续高于国内。面对原材料价格上涨，公司已做充足储备，并具备顺畅的价格传导机制。产品方面，4月20日召开春季新品发布会，推出矢量网络分析仪、高精度源表等新品，示波器升级至高带宽8通道产品，后续将持续发布新品。公司收购的信测通信为国家级专精特新“小巨人”，专注光电与电磁测量领域，2025年营收8443万元，归母净利润1638万元。并购后将围绕“高端化、专业化、国际化”路线推进销售、生产与研发整合。

　　3）水星家纺 （天治基金参与公司电话会议）

　　调研纪要：公司2025年期末存货较2024年有所下降，存货周转率行业领先，渠道库存处于合理水平。2026年分红政策将匹配公司战略与费用投放，在实现股东价值最大化的同时支撑长期高质量发展。2025年度毛利率呈提升态势，线上提升更明显，未来将持续优化产品结构。2026年线下将推进渠道焕新，推出全新门店形象，增设科技专区，提升销售转化。公司通过备货对冲原材料价格波动，2026年一季度毛利率仍实现提升。团购业务因品牌效应和供应链优势，2026年具备提升空间。

　　4）理邦仪器 （天治基金参与公司业绩说明会）

　　调研纪要：2026年一季度公司实现营业收入5.16亿元，同比增长22.82%；归母净利润达1.05亿元，同比增长61.39%。内销占比约35%，同比增长10%左右；外销占比约65%，同比增长31%左右。体外诊断业务实现两位数增长，i500、i15和i20三大血气平台协同发力；妇幼健康线同比基本持平，受国内出生率下降影响。一季度毛利率受原材料涨价压制，净利率因营收扩大而提升。公司力争2026年业绩超过2025年。i500已完成多家医院Beta测试，全国出货数百台；GX9F和EHG新产品加速推广，掌超设备已在肯尼亚举办推广会。海外业务历经三个发展阶段，本地化建设提升响应速度与合规能力。渠道库存健康，收入季节性波动减弱。公司通过本地化制造、物料替代和灵活调价应对地缘冲突与成本压力。

　　5）国际医学 （天治基金参与公司业绩说明会）

　　调研纪要：2025年公司门急诊服务量达270.02万人次，同比增长4.96%；经营性现金流净额12.76亿元，同比增长26.49%。西安国际医学（000516）中心医院门急诊量151.76万人次，创历史新高。2026年一季度门急诊量67.64万人次，同比增长5.90%。西北首家质子治疗中心于2026年3月正式投用。公司已在贵阳大数据交易所完成数十笔医疗数据产品挂牌。非公开发行股票事项已获深交所受理，尚待审核与注册。公司持续推进医学美容、辅助生殖、质子治疗等特色业务布局，强化高质量发展。

　　6）建霖家居（603408） （天治基金管理参与公司特定对象调研&业绩说明会&网上&电话会议）

　　调研纪要：2025年净利润短期波动主要系全球化产能布局阶段性投入增加，2026年第一季度经营已现明确拐点，汇率影响预计在二季度后减弱。泰国基地三期将于2026年下半年投产，墨西哥基地年内投产。公司将通过远期锁汇、长期采购协议等方式管控汇率与原材料风险。智能制造重点应用于码垛、仓储等环节，中长期融入康养与智能家居。现有产能可支撑百亿营收，未来投资聚焦智能化与数字化。国内康养业务以系统卫生间为核心，打造“智能产品+场景方案+渠道服务”模式。

　　7）华锐精密 （天治基金管理有限公司参与公司特定对象调研）

　　调研纪要：2025年度，公司实现营业收入100,042.82万元，同比增长31.80%；净利润18,664.52万元，同比增长74.50%。2026年第一季度营收41,811.94万元，同比增长88.26%；净利润17,518.92万元，同比增长499.47%。业绩增长主要受益于下游需求回暖、产品量价齐升、毛利率提升及规模效应带来的费用率下降。公司已对产品分阶段提价，但出厂价尚未完全反映原材料涨幅，后续仍有提价空间。低价库存预计可持续至年底。公司推出“小霸王”系列小型化刀具，降低单刀原材料用量40%-50%。智加工业软件已完成测试并小批量交付，有望在3C、汽车等领域取得批量订单。公司已建成PCB棒材生产线，产品待测试后上市。

　　8）金盘科技 （天治基金管理有限公司参与公司特定对象调研）

　　调研纪要：2026年第一季度，公司数据中心领域实现销售收入3.83亿元，同比增长103.77%；销售订单17.35亿元，同比增长278.45%；在手订单37.63亿元，同比增长116.66%。海外销售收入6.18亿元，同比增长67.55%；海外订单22.52亿元，同比增长280.73%；期末海外在手订单51.40亿元，同比增长82.48%。马来西亚工厂已于2025年正式投产。2026年初，非晶合金铁芯数字化工厂项目非晶带材产线一次投产成功。公司已完成固态变压器样机的设计及生产，正持续推进研发技术迭代。公司已成功完成约400个数据中心项目。公司密切关注相关政策变化，积极做好市场应对。

　　9）欧普照明 （天治基金参与公司业绩说明会&电话会议）

　　调研纪要：公司2025年下半年营业收入暖，盈利水平稳定，毛利率达39.3%。2026年将聚焦智能、低碳照明与整体解决方案，推进研发创新与渠道优化。发布高端设计品牌OLL，拓展高端市场。海外市场坚持自主品牌，聚焦欧洲、中东、东南亚。2025年每10股派8.5元（含税），2026年中期拟增加特别分红。

　　10）乐歌股份 （天治基金参与公司特定对象调研&电话会议）

　　调研纪要：2025年公司营业收入67.15亿元，同比+18.41%；归母净利润2.59亿元，同比-22.75%。海外仓业务营收33.10亿元，同比+36.57%；跨境电商收入22.71亿元，同比+12.09%；代工业务营收8.8亿元，同比-5.6%；内销营收2亿元，同比-1.9%。2026年一季度利润下滑主因汇兑亏损约4000万，同比差异达6000万，叠加美国线下渠道增亏1200万元。中东战争影响海运运费，美西航线运价约2000美元，2026年预计维持2000-4000美元低位。越南出口美国关税降至10%，跨境电商承担3%-5%成本，公司正申请美国退税。欧洲仓利用率80%-90%，美国仓2025上半年竞争激烈，下半年盈利改善。公司计划建成150万平方米自建海外仓，折旧与资金成本为租赁成本的三分之一至二分之一，逐步释放长期价值。

　　11）华东医药（000963） （天治基金参与公司华东医药2025年度&2026一季度业绩交流会）

　　调研纪要：今年一季度，创新产品对公司收入的贡献持续攀升，当期实现销售及代理服务收入合计8.1亿元，同比增幅达61.8%，占医药工业（含CSO业务）营业收入比重为20.05%。DR10624预计2026年Q3获得顶线结果；HDM2005已在多项血液瘤和实体瘤临床中入组；DR30206多个适应症临床持续推进，2026年3月获批联合化疗用于非小细胞肺癌的IND；奥托奇拜单抗预计2026年上半年和下半年分别提交PN和D适应症ND；HDM1014预计2026年Q4申报IND；医美板块整合预计2026年上半年完成，KIO015预计2026年内获欧盟CE认证；公司预计2026年研发投入强度保持稳定。

　　12）药康生物 （天治基金参与公司特定对象调研&分析师会议&电话会议&腾讯会议）

　　调研纪要：国内产能约29万笼，2026年4月达满产，广东二期18,000笼预计2026Q3投产；美国新总部2025年6月启用，产能5,000笼。2026Q1海外收入5,239万元，同比增72%，占比25.18%；预计2026全年净利率较2025年提升。公司构建覆盖肿瘤、自免等多领域模型，支持in vivo CAR-T和小核酸药物研发，服务Arrowhead、Alnylam等企业。纽迈生物2025年实现千万级收入，预计2026年更好。灵康生物自2026Q2供应实验猪，推进基因编辑猪应用。Hras小鼠正与国内头部安评机构合作推进GLP致癌评价应用，有望实现国产替代。

　　13）艾力斯 （天治基金参与公司投资者电话交流会）

　　艾力斯2026年一季报显示，一季度公司主营收入15.84亿元，同比上升44.19%；归母净利润6.36亿元，同比上升54.94%；扣非净利润6.33亿元，同比上升59.86%；负债率9.82%，投资收益320.91万元，财务费用-1503.63万元，毛利率94.91%。

　　14）富安娜 （天治基金管理有限公司参与公司电话会议）

　　调研纪要：公司已提前储备棉花、化纤、羽绒等主要原材料，预计短期市场价格波动对2024年经营影响较小。自2024年起调整电商渠道商品结构，提升蚕丝被、高端面料套件等高毛利产品占比，推动电商毛利率上升。2025年一季度因缺少约500万元政府补贴及理财收益下降，导致投资收益同比减少67%。2020-2024年净利率均值为17%-18%，2025年因战略调整阶段性回落，未来预计净利率仍将保持在行业均值以上。2026年Q1股权激励摊销545万元，全年预计约2100万元。在无重大不可抗力下，公司仍将维持95%左右的分红率回馈投资者，目前暂无中期分红计划。

　　15）三全食品 （天治基金管理有限公司参与公司电话会议）

　　调研纪要：2025年，公司营业收入65.41亿元，同比下降1.38%；归母净利润5.45亿元，同比增长0.47%。2026年第一季度，公司营业收入24.53亿元，同比增长10.58%；归母净利润2.69亿元，同比增长29.11%。2025年公司营收及利润季度同比增速持续改善，第四季度实现双增长。零售及创新市场收入同比增长，餐饮市场下降但下滑收窄。速冻调制食品收入同比增长11.8%，肉制品全面升级推动销量与利润率改善。电商业务成为新品试验田，提升创新成功率。公司已获境外投资许可，完成多地子公司注册，推进海外布局。将综合盈利与资金需求，建立长期稳定可持续的股东回报机制。

　　16）中红医疗（300981） （天治基金参与公司2025年度暨2026年第一季度电话会议）

　　调研纪要：2025年以来，受美国关税政策等因素影响，公司实现产销平衡，营业收入与上年基本持平，但因人民币升值及计提减值，2025年及2026年Q1出现亏损。丁腈手套价格自2026年起持续上涨，4月、5月明显提价，预计价格仍将坚挺。公司丁腈胶乳主要依赖国内产能，供应稳定。汇兑损失影响一季度业绩，印尼基地已完成土地平整，正启动建设。公司坚持“思路清晰、战略笃定”，推进主业强化与前瞻布局。丁腈手套满产满销，海外扩建泰国与印尼产能，国内通过技改提升产能。国内基地推进节能、自动化、工艺优化与数字化降本。PI手套毛利率高，泰国新增产能将提升盈利。丁腈手套约80%-90%用于医疗，需求刚性，涨价未影响需求。PVC手套因被替代已暂停生产，未来重心聚焦高端品种。海外厂商受中东冲突影响，原料成本上涨显著，中国供应稳定。

　　天治基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)83.94亿元，排名144/212；资产管理规模(非货币公募基金)79.66亿元，排名126/212；管理公募基金数24只，排名132/212；旗下公募基金经理5人，排名143/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为天治趋势精选混合，最新单位净值为1.52，近一年增长138.45%。

　　相关 ETF