近期，“固收+”基金持续成为市场焦点，规模与业绩双线亮眼。好买基金研究中心数据显示，截至2025年末，“固收+”四大品类总规模逼近3万亿元，策略分化与业绩韧性并存。

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　　二级债基破万亿

　　固收+赛道强弱分化

　　好买基金研究中心基于数据统计，2025年四大“固收+”品类规模全线增长，“混合债券型二级基金”成为绝对主力，规模实现跨越式攀升，与其他品类拉开显著差距。

　　数据来源：好买基金研究中心，2024/12~2025/12

　　混合债券型一级基金：规模稳步攀升，从7242.35亿元增至8369.10亿元，中途在2025年9月达到阶段高点（8493.51亿元），后续小幅回落，整体表现稳健。

　　混合债券型二级基金：全年规模从6941.74亿元飙升至15809.21亿元，增长曲线陡峭，成为唯一规模突破万亿的品类，反映其“债底+权益弹性”的特性在2025年A股结构性行情中更受青睐。

　　偏债混合型基金：规模增长最为平缓，从2488.80亿元增至2664.04亿元，各季度规模波动极小，反映其投资者群体更偏向保守，配置需求稳定。

　　可转换债券型基金：规模呈“波动上升”，2025年6月因转债市场短期赎回压力降至490.59亿元，随后随市场情绪修复回升至581.01亿元，全年仍实现正增长。

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　　权益增强驱动规模爆发

　　二级债基进攻性凸显

　　股票持仓是2025年固收+规模与业绩分化的核心变量。

　　数据来源：好买基金研究中心，2024/12~2025/12

　　“固收+”的权益持仓方面，混合债券型二级基金股票仓位从2024年底的882.44亿元大幅提升至2025年底的2409.45亿元，在2025年三季度迎来跨越式增长，成为权益增强最积极的品类，与规模高速增长形成共振，彰显基金经理对股市行情的信心，通过高配股票强化收益弹性，是其规模领跑的关键原因。而一级债基金、偏债混合型基金和可转债基金的股票仓位基本稳定。

　　数据来源：好买基金研究中心，2024/12~2025/12

　　“固收+”的转债持仓方面，各个品类的总体转债仓位相对稳定。

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　　长期业绩验证，固收+攻守兼备

　　好买基金研究中心统计了2015-2024年十一年间，混合债券型一级、混合债券型二级、偏债混合型基金指数及中证转债指数的年度收益走势。

　　十年周期覆盖牛熊转换，四类产品表现分化但整体稳健，除了转债指数表现分化较大之外，其他品类仅少数年度出现小幅回撤，回撤控制方面优于转债标的。

　　数据来源：好买基金研究中心，2015/1~2025/12

　　具体看，混合债券型一级指数走势最平稳，回撤控制极佳，仅2022年微跌0.81%，其余年份均实现正收益，是固收+中最稳健的品类，适合风险厌恶型投资者。混合债券型二级指数收益弹性更强，长期表现突出，2019、2020年收益领跑，2022年最大回撤仅5.07%，在稳健与收益间实现最优平衡，性价比突出。偏债混合型基金指数收益居中、波动平缓，十年间仅两次小幅回撤，兼具债基稳定性与适度权益弹性，适配多数稳健型资金。中证转债指数波动最大，2015、2016年调整明显，2019年强势反弹，弹性突出但回撤更大，具备进攻属性。

　　好买基金研究中心认为，整体来看，十一年业绩验证固收+“进可攻、退可守”的配置价值。一级债基稳守底线，二级债基攻守兼备，偏债混合均衡适配，转债指数弹性领先，为不同风险偏好投资者提供清晰选择，也印证固收+是穿越市场周期、追求稳健复利的优质工具。

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