贝恩公司日前发布的《2026年中国私募股权市场报告》(简称“报告”)显示，2025年中国私募股权市场延续复苏态势，投资交易量与交易额连续第二年保持增长。在中国私募股权市场，投资回报表现仍是核心指标。资金持续向优质资产集中，投资者在交易搜寻、投前评估与投后管理等环节更趋谨慎。
贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权基金业务主席周浩表示，私募股权市场的复苏进程已经启动，但呈现结构分化、择优配置的特征。资金正流向少数优质资产，尤其集中在投资者对行业主题有明确判断、并能主动推动投后价值创造的领域。
2025年，投资活动整体保持平稳，但投资者对投资标的筛选更为严格。投资交易量与交易额连续第二年保持增长，其中成长型投资约占交易总额的55%。控股型投资的交易金额与数量持续攀升，反映投资者为追求更稳定现金流与更强业绩掌控力，正持续向控股型投资转型。
2025年，私募股权退出活动活跃，创下2022年以来新高。退出交易总额约530亿美元，较2023年的约170亿美元、2024年的约460亿美元大幅攀升。
报告显示，聚焦中国市场的美元基金募资规模仍处于低位，人民币基金则呈现上升趋势，成为募资的主要增长极。同时，募集资金的流向，越来越集中于头部优质基金，头部基金公司的募资额占比持续提升。此外，资本持续向半导体（881121）、先进技术及医药等赛道集中。
报告指出，投资者的行为模式在不断变化。有限合伙人(LP)的参与度显著提升，积极投资更多超大额交易；同时，本土普通合伙人(GP)持续将约20%至30%的资金配置于海外市场，充分发挥中国市场布局、供应链优势以及投资组合的协同资源。
贝恩公司全球合伙人、大中华区兼并收购业务主席郑思远表示，随着私募市场的不断发展，成功的门槛也日益提高。投资交易须以投资逻辑为导向，挖掘独家交易机会，可聚焦创始人主导的控股型投资、业务分拆、跨境控股交易等方面的交易机会。
贝恩公司全球合伙人陈捷指出，在当前市场环境下，打造差异化竞争力变得至关重要。头部机构将深厚行业专长、严格投前评估与深入投后管理相结合，并在“募投管退”全链条始终保持高效执行力，从而构筑核心护城河。
展望未来，报告认为，募资预计将继续向头部优质基金集中，资本竞争加剧，头部与中型私募机构的差距持续拉大。唯有具备差异化优势、深耕特定赛道、拥有可复制模式的GP，才能在募资中占据优势，并实现业绩领跑。
