据同花顺（300033）iFind数据，4月22日，张文龙管理的华商上游产业股票A（005161）公布一季报，截至3月31日，该基金近一年净值增长率达84.00%。

在持仓调整方面，张文龙对华商上游产业股票A（005161）进行了显著优化。与2025年四季度相比，新进前十大持仓股包括万华化学（600309）、神火股份（000933）、宏桥控股（002379）、天山铝业（002532）、国城矿业（000688）、天华新能（300390）和龙佰集团（002601）。其中，万华化学（600309）跃居第一大重仓股，占净值比例6.58%。基金加仓了紫金矿业（601899）、云铝股份（000807）和中矿资源（002738），净值占比较上期分别提升0.64个、0.49个和0.92个百分点。同时，中国铝业（601600）、铜陵有色（000630）、藏格矿业（000408）、洛阳钼业（603993）、西部矿业（601168）、中金黄金（600489）和江西铜业（600362）已退出前十大持仓。

张文龙在运作分析中指出，一季度市场受国际事件影响表现偏弱，全球面临债务约束和地缘冲突，国内经济平稳但房产价格承压。产业上，AI推动效率革命但也引发供应链通胀，能源（850101）价格高企冲击工业生产。本基金战略仓位从资源向中游工业迁移，资源端侧重有色金属（1B0819）如电解铝，中游以化工（850102）为重心。展望后市，他认为中国资产估值吸引力增强，人民币有望缓慢升值，全球动荡中中国稳定性凸显。