中信建投证券（HK6066）研究指出，2026年一季度公募基金市场规模略有下降，股票基金规模缩减较多，被动基金规模阶段性回落，商品、FOF基金保持明显增长；主动权益基金发行热度明显回暖。一季度权益市场整体收跌，小盘风格占优，煤炭（850105）、石油石化表现突出；领先权益类基金多数偏科技和周期（883436）。一季度主动偏股基金股票和港股仓位均持续回落；市值方面，双创板块占比增加，中小盘配置比例回升；行业方面，加仓通信、基础化工（850102）、电力设备及新能源（850101）。

规模变化

公募基金市场规模略有下降，Q1非货基金规模下降3.79%。股票基金规模缩减较多，降幅近19%，或主要受大机构资金减持ETF影响；另类、FOF基金规模增长较明显，分别受到商品行情和新发市场推动。被动基金规模阶段性下降，最新季度末规模占比约31%；权益类基金中被动投资规模占比回落至47%；ETF规模降幅更为明显，单季度降幅约17%。

主动权益基金发行热度明显回暖。新发数量共381只，新发规模3240亿，平均发行规模8.5亿；较上季度新发数量再度减少，但新发规模有所增加，平均新发规模和发行速度也明显提升。新发被动基金数量仍较多，但发行规模减少；主动权益基金发行热度明显回暖，固收+、FOF基金持续火热。

业绩表现

一季度整体收跌，小盘风格相对占优，港股、美股均同步回调；煤炭（850105）、石油石化表现领先。主动权益基金有一定超额收益，中证偏股平均下跌1.6%，沪深300（399300）同期下跌3.9%。

考察不同类型基金的平均业绩表现，一季度商品基金表现亮眼。其他表现领先的主要是重仓TMT、周期（883436）的高仓位基金，特别是把握了光通信，以及化工（850102）和油气结构性行情的产品。

竞争格局

从非货基金整体规模来看，一季度末易方达基金、华夏基金非货基金规模超过1.3万亿元，市场份额占比超过6%。景顺（IVZ）长城基金、永赢基金等基金份额提升较多，规模占比增加超过0.2%。