公募基金一季度仓位调整与行业变动
2026年04月22日，国泰海通证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，2026年一季度公募基金主动减仓，增持通信板块。
报告摘要如下：仓位分析：股票仓位有所下降，主要为主动减仓。截至2026年一季度末，公募主动股混基金的整体股票仓位有所下降，使用加权平均方法计算的整体仓位为84.74%，较上季度末下降1.54%。为剔除市场涨跌的影响，我们使用中证800指数涨跌幅测算得到整体主动减仓幅度约为1.27%。这表明一季度仓位下降或主要源于基金管理人的主动减仓行为，受市场影响的程度相对较小。
重仓板块分析：创业板和深圳主板配比小幅提升。截至2026年一季度末，主动股混基金持有主板股票的市值占比约58.14%，较2025年四季度末减少0.34%；在创业板的配比增加0.63%，科创板减少0.21%，北交所减少0.09%。截至2026年3月31日，主动沪港深基金的港股配置比例约占整体股票持仓的22.49%，较2025年四季度末下滑了4.19个百分点。
重仓股特征分析：主动加仓通信板块，兼顾汽车、电力设备、石油石化等行业。从主动股混基金重仓市值排在前十的股票来看，3只个股来自创业板，1只来自港交所，3只来自上海主板，2只来自深圳主板，1只来自科创板。从主题来看，以AI产业链为代表的科技股占据多数，包括光模块（中际旭创（300308）、新易盛（300502）、源杰科技）、消费电子（立讯精密（002475）、东山精密（002384））、互联网平台（腾讯控股）等。此外，一季度也有一些非科技行业的龙头受到主动权益基金的关注，如动力电池（宁德时代（300750））、有色金属（紫金矿业（601899））、白酒（贵州茅台（600519））、医药（药明康德（603259））等。
重仓股风格分析：“抱团”度下降，延续大盘成长风格。2026年一季度末，主动股混基金重仓持股市值最高的前5%个股的合计市值约占到基金总股票投资市值的32.60%，相较2025年四季度末下降3.63%。整体来看，无论是持仓市值还是重仓次数，头部个股的集中度均出现下降。
重仓行业分析：主动增持通信、石油石化，减持电子和有色金属等。机构重仓股的前五大行业分别为电子（19.69%）、通信（12.64%）、电力设备（11.12%）、医药生物（9.81%）和有色金属（7.02%）。与2025年四季度末相比，电子仍为第一大重仓行业，但占比回落2.19%；在通信、电力设备和医药生物行业的占比分别上升2.72%、1.17%和0.53%，在有色金属行业的占比下降0.74%。
大中型公募管理公司：主动加仓通信，主动减仓电子和有色金属。大中型公司重仓的第一大行业仍为电子。大中型基金公司主动加仓的主要方向为通信和电力设备，分别有7家和3家公司将其作为第一大主动提升配置比例的行业。减持方面，一季度首选主动减持电子行业的大中型权益基金公司数量最多，共7家；首选主动减持有色金属行业的公司数量也较多，共6家。
风险提示：本报告的内容为对2026年一季度基金季报的客观分析，所涉及的股票和基金均不构成投资建议。
0人
