兴业证券（601377）发布研报称，截至2026年4月22日13:30，主动偏股基金一季报披露率100%。主动权益基金负债端曙光已现，26Q1主动权益基金份额近三年首次出现回升，并且新发&存量两端同步改善，新发规模1120亿元，净申赎规模-330亿元。

二级行业方面，加仓居前的行业是通信设备（881129）(+1.8pct)、半导体（881121）(+0.8pct)、电池(+0.5pct)，减仓居前的行业分别是元件（881270）(-1.9pct)、消费电子（881124）(-1.7pct)、工业金属（881168）(-1.0pct);个股方面，仓位环比提升居前的个股为亨通光电（600487）(600487.SH)、宁德时代（300750）(300750.SZ)、中天科技（600522）、源杰科技（688498）、长飞光纤（601869），而仓位环比下降居前的个股为寒武纪（688256）(688256.SH)、紫金矿业（601899）(601899.SH)、生益科技（600183）、立讯精密（002475）、工业富联（601138）。

兴业证券（601377）主要观点如下：

基金一季报要点速览：

1、主动权益基金负债端曙光已现，26Q1主动权益基金份额近三年首次出现回升，并且新发&存量两端同步改善，新发规模1120亿元，净申赎规模-330亿元。

2、主动偏股型基金26Q1仓位环比下降1.6pct至84.8%，其中普通股票型、偏股混合型、灵活配置型分别下降1.2pct、1.0pct与2.8pct;

3、板块配置方面，创业板仓位提升0.4pct至25.3%，科创板配置上升0.2pct至16.6%，主板仓位下降0.5pct至57.9%;

4、一级行业方面，加仓最多的行业是通信(+1.8pct)、电力设备(+1.3pct)、基础化工（850102）(+1.2pct)，其中通信连续四个季度加仓;减仓最多的行业是电子(-2.2pct)、有色金属（1B0819）(-1.1pct)、非银金融(-1.0pct);

5、二级行业方面，加仓居前的行业是通信设备（881129）(+1.8pct)、半导体（881121）(+0.8pct)、电池(+0.5pct)，减仓居前的行业分别是元件（881270）(-1.9pct)、消费电子（881124）(-1.7pct)、工业金属（881168）(-1.0pct);

6、个股方面，仓位环比提升居前的个股为亨通光电（600487）、宁德时代（300750）、中天科技（600522）、源杰科技（688498）、长飞光纤（601869），而仓位环比下降居前的个股为寒武纪（688256）、紫金矿业（601899）、生益科技（600183）、立讯精密（002475）、工业富联（601138）;

7、港股方面，重仓口径下，主动权益港股仓位下降2.4pct至13.4%;行业上，加仓能源（850101）业、医疗保健业、地产建筑业，减仓资讯科技业、非必需性消费（883434）、金融业;个股上，长飞光纤光缆（HK6869）H、中国海洋石油（HK0883）H、吉利汽车（HK0175）被增持最多，而腾讯控股（HK0700）、阿里巴巴（BABA）、中芯国际（HK0981）被减持居前。

风险提示

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