2026年04月14日，五矿证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，创业板改革提升资本市场包容性和稳定性，支持科技企业全生命周期。

报告摘要如下：
　　事件描述

　　2026年4月10日，证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》（以下简称《意见》）并答记者问，深交所同步就深化创业板改革首批配套业务规则公开征求意见。

　　事件点评

　　资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，创业板是资本市场贯彻创新驱动发展战略、服务新质生产力发展的重要平台。继创业板试点注册制后，本次深改是创业板顺应科技革命和产业变革、发展新质生产力、优化融资结构的又一项重大举措。

　　创业板与科创板错位发展，共同构建覆盖科技企业全生命周期的金融服务体系。“增设创业板第四套上市标准”是本次深改核心举措之一，资本市场制度包容性适应性进一步提升。科创板允许未盈利企业上市，更聚焦在关键核心技术上取得“从0到1”突破的企业。创业板新增第四套上市标准更注重前沿技术引入、转化和应用，“最近1年营收≥2亿元”保证了企业从“1到N”产业化扩张的能力。本次改革通过重构上市标准体系，进一步强化科创板与创业板的分工，通过差异化标准为处于不同阶段的科技企业提供上市通道，资本市场对科技企业全生命周期的支持力度进一步完善。创业板作为驱动中国“新经济”发展的重要引擎，投资逻辑也将更加多元化：不仅受到宏观经济周期、产业趋势变化和政策导向的影响，估值体系也将由注重“过往盈利水平”逐步转向“企业创新力和发展潜力”。

　　多措并举提升创业板上市公司质量。《意见》从三个方面提升上市公司质量：（1）从源头提升上市公司质量。“试点地方政府推送拟发行上市企业信息”，有利于提升上市公司审核端注册质效，也是创业板将有限的上市资源更精准地匹配到新质生产力领域的重要探索。（2）严把发行上市准入关，压实全链条监管责任。（3）用好市值管理工具箱，完善再融资、并购重组及股权激励制度。“推出再融资储架发行制度”，简化注册流程，降低融资成本。推动“并购六条”在创业板实施，支持上市公司向新质生产力方向转型升级，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。通过股权激励等方式推动“科技—产业—创新—人才”深度融合。

　　深化投资端改革，增强资本市场稳定性。增强资本市场稳定性是本次创业板投资端改革的重心：（1）优化交易制度降低市场波动性。“引入做市商制度”，在为股票提供流动性的同时减少市场价格波动，提升市场定价效率、增强资本市场内在稳定性。“引入创业板相关ETF盘后固定价格交易机制”，降低大额交易对二级市场的冲击。“将协议大宗交易调整为实时确认”，提升中长期资金入市意愿。（2）丰富产品体系，引入中长期资金入市。“优化创业板宽基指数体系，适时推出创业板相关ETF品种、期权品种、创业板股指期货”，以更加丰富的产品谱系吸引中长期资金入市；“允许基金投顾配置创业板ETF，将创业板ETF纳入基金通平台转让”，为创业板ETF提供更多资金来源。

　　风险提示：1、海外地缘政治不确定性抬升风险；2、宏观经济复苏不及预期风险；3、资本市场改革不及预期风险；4、金融监管政策趋严风险。