一季度港股“跌跌不休”，头部公募却选择“越跌越买”。

　　今年前三个月，恒生科技指数累计下挫15.70%，但这场深度调整非但没有浇灭机构的布局热情，反而催生出一波港股主题基金发行热潮。数据显示，截至4月13日，年内新成立港股主题基金已达41只，相较去年同期的24只近乎翻倍。资金端，港股主题ETF年内净流入规模已突破600亿元，其中多只旗舰产品单品吸金逾百亿元。

　　4月13日，国联恒生港股通科技ETF、银华中证港股通医疗主题ETF、博时恒生港股通科技主题ETF、广发港股通医疗创新精选等4只产品同日开闸认购，进一步扩充了港股主题基金的发行阵营。与此同时，4月下半程还有万家、华安、招商、富国、华夏等多家头部公募旗下港股产品接续候场，发行热度有增无减。

　　“恒生科技指数近期有筑底回升迹象，核心标的也逐步企稳，当前绝对估值已接近历史低位，具备较高的安全边际。”恒生前海基金经理邢程对《华夏时报》记者表示，未来港股市场在盈利修复、流动性改善、估值低位及政策支持的共同作用下，整体趋势仍然向好。

　　发行端结构性放量

　　开年以来，公募机构加速布局港股市场的步伐明显加快。

　　数据显示，截至4月13日，在今年新成立的基金中，港股主题基金达41只，而去年同期这一数字仅为24只，同比增长近乎翻倍。

　　更值得关注的是，从正在发行和待发行产品来看，头部基金公司仍在密集上报新品，发行阵营有望持续扩容。4月下半程，万家恒生港股通汽车主题ETF、华安中证港股通信息技术综合ETF、招商国证港股通科技ETF联接A、富国港股通成长精选A、华夏港股通消费精选A都将陆续开启认购。另外，天弘恒生港股通汽车主题ETF、太平中证港股通互联网指数A、易方达中证港股通医疗主题ETF联接A等10只港股主题基金依旧处于认购期。

　　从产品类型来看，ETF成为港股主题基金发行的主力品种。正在发行或等待发行的产品覆盖多个细分领域，包括港股通医疗ETF、港股通汽车ETF、港股通科技ETF、港股通信息技术ETF、港股通互联网指数基金等。这种精细化的赛道布局，为投资者提供了更多元化的配置选择。

　　与产品供给相呼应的是资金端的积极响应。资金流向数据显示，投资者对港股主题基金的配置热情高涨。数据显示，截至4月13日，港股主题ETF年内净流入资金已超过600亿元，其中多只旗舰产品吸金效应显著。

　　恒生科技ETF成为最受资金青睐的品种，华泰柏瑞、华夏、易方达等头部公司旗下相关产品均获得数十亿元乃至超百亿元的资金净申购。具体来看，恒生科技ETF华泰柏瑞年内净流入137.23亿元，恒生科技ETF华夏净流入114.16亿元，恒生科技ETF易方达净流入84.79亿元，恒生科技ETF天弘年内净流入也超过70亿元。

　　在排排网财富公募产品运营曾方芳看来，2026年初以来港股主题基金发行数量有所增加，这反映了公募机构对港股市场的关注，可视为一种基于市场判断的趋势性布局。她对《华夏时报》记者表示：“一方面，港股市场经历调整后，其整体估值处于历史相对较低水平，配置价值受到关注；另一方面，公募发行的相关产品正从泛指数化转向细分行业ETF，为投资者参与港股市场的结构性机会提供了更多工具选择。”

　　资金“抄底”情绪显现

　　单从指数表现来看，2026年以来，港股市场可谓“跌宕起伏”。1月份，港股市场仍保持上涨态势，但2月以来调整明显。数据显示，恒生指数、恒生科技指数1月分别上涨6.85%、3.67%；但2月恒生指数已下跌2.76%，恒生科技指数的跌幅更是达到10.15%；3月延续跌幅，上述指数分别下跌6.92%、9.50%。今年第一季度，恒生科技指数累计下跌15.70%。

　　但这丝毫不影响投资者对港股的投资热情。从南向资金的流入轨迹上看则更为壮观。2025年全年，南向资金累计净买入超1.4万亿港元，创下沪港通开通以来的年度纪录。进入2026年，这一趋势得以延续，前三个月便已实现逾2200亿港元的净流入。截至4月13日，在14个交易周中，有11周实现净流入，占比超过七成。

　　港股一级市场的火爆同样印证了市场对港股资产的看好。德勤最新报告显示，2026年第一季度，中国香港共有40只新股上市，同比上升167%，融资额激增504%至1099亿港元，位居全球新股融资最多的市场。

　　港交所数据显示，2026年首两个月，首次公开招股集资金额达892亿港元，较去年同期上升1015%。

　　曾方芳指出，港股市场的活跃表现背后有多重因素支撑。港股在估值和资产结构上具备一定特点，其科技、医疗等板块包含部分A股相对稀缺的标的，同时高股息资产也提供了不同的配置选项。其次，资金环境有所改善，南向资金保持净流入，海外配置资金也有所增加，叠加外部流动性预期变化，对港股市场形成一定支撑。此外，公募在产品设计上更注重对接需求，通过行业ETF、提升发行效率，增强了产品与投资者配置需求的匹配度。

　　估值修复行情可期

　　尽管港股市场开年以来经历调整，但机构普遍看好其后市表现。谈及港股的中长期投资逻辑，多位机构人士不约而同地提到了“估值洼地”这一关键词。

　　在恒生前海基金经理邢程看来，恒生科技指数近期有筑底回升迹象，核心标的也逐步企稳，当前绝对估值已接近历史低位，具备较高的安全边际。短期看，市场因为前期相关公司业绩影响、地缘战争冲突等担忧，短期或有超调，在上述影响因素逐渐消失后短期可能存在向上修复空间。

　　展望后市，邢程认为，港股市场在盈利修复、流动性改善、估值低位及政策支持的共同作用下，整体趋势仍然向好。产业层面，AI引领的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大，互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹正在逐步企稳。建议可重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块投资机会。

　　博时基金宏观策略部方面对《华夏时报》记者强调，展望二季度，港股方面短期继续防御海外风险扰动，若美元流动性出现缓和与国内基本面企稳支撑成长风格。具体来看，预计2026年中国增长企稳与通胀中枢抬升有利于港股盈利改善。估值短期仍受海外风险扰动，红利风格阶段性占优。若美元流动性急剧紧缩阶段过去，相对缓和的资金面将对港股成长风格给予支撑。

　　德勤预计，今年港股将有约160只新股上市，融资至少3000亿港元，融资额将稳居全球前三。在资金持续流入、企业盈利改善预期增强的背景下，港股主题基金或将继续受益于这轮估值修复行情。