机器学习助力指数增强策略实现稳定超额收益
2026年04月09日，国金证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，机器学习选股模型提升指数增强策略表现，稳定超额收益。
报告摘要如下： 国证2000指数增强策略
经过因子测试与筛选，包括技术、反转、特异波动率等在内的因子在国证2000指数成分股上均有出色表现，我们所合成的各个大类因子也基本都起到了很好的提升效果。3月该因子表现恢复出色，IC值12.53%。样本外整体策略表现出色，3月策略的超额收益为3.33%。
基于多目标、多模型的机器学习指数增强策略
根据国金金融工程团队发布的《基于多目标、多模型的机器学习指数增强策略》，原策略中我们选取了GBDT和NN两大类结构具有一定差异的模型，选取不同的特征数据集进行分别训练，并使用多种预测标签进行对比并融合，最终构建出的GBDT+NN机器学习选股因子在A股各类宽基指数上历史表现优异。
对此，我们根据《Alpha掘金系列之十八：基于TimeMixer改进的选股因子到ETF轮动策略》，创新性地将其多尺度混合与季节/趋势分解机制引入GRU模型，通过LightGBM集成TSGRU隐向量与传统量化因子，构建了改进的机器学习选股模型，该模型能更好地捕捉近期的市场信息，表现出色。
为贴合交易实际，我们构建了基于TSGRU+LGBM因子的机器学习模型的指数增强策略，通过对投资组合的跟踪误差进行控制，最大化因子暴露。回测区间自2018年2月1日开始，假定手续费率单边千二，每月月初调仓。沪深300指数增强策略、中证500指数增强策略和中证1000指数增强策略上月超额收益率分别为1.82%、1.93%和1.82%。机器学习策略在市场震荡下行时段展现出强抗下跌能力。
基于红利风格择时+红利股优选的固收+策略
我们使用经济增长和货币流动性共10个指标，通过动态事件因子的体系构建的红利指数择时策略表现优异，相较于中证红利指数全收益有显著的稳定性提升。在选股方面，我们利用AI模型在中证红利指数成分股内进行测试，得到因子表现相对较好，能够长期获得较稳定的超额收益。上月选股策略获2.65%的绝对收益率，择时策略收益率为-1.68%。固收+策略收益率为0.78%，整体表现恢复。
风险提示
以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。
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