2025年基金年报披露完毕，公募基金的隐形重仓股浮出水面。

知名基金经理的最新持仓结构与调仓路径成为市场关注焦点。从披露情况来看，周期（883436）与资源品方向被部分产品重点配置，信息技术与AI产业链标的也在加速进入核心持仓。

在机构研判中，面对2026年宏观环境不确定性仍存、市场估值中枢抬升的背景，多位基金经理普遍强调结构性机会的重要性，围绕供需改善、新兴产业趋势以及内需修复等主线展开布局。

周蔚文：围绕供需改善和新兴产业两条主线

知名基金经理周蔚文的持仓与后市判断再度受到市场关注。以其代表产品中欧新趋势为例，从2025年基金年报体现出的隐形持仓结构来看，中欧新趋势的隐形重仓股主要集中于材料板块，包括兴发集团（600141）、华友钴业（603799）、兴业银锡（000426）、华鲁恒升（600426）、东方铁塔（002545）等个股。

业绩方面，中欧新趋势A在2025年全年收益为65.77%，在同类产品中表现突出。

周蔚文在年报中表示，2026年，全球宏观经济与国际局势依然面临诸多不确定性，A股市场在经历2025年较大幅度上行后，整体估值已脱离历史低位区间，国内外流动性的双重支撑将成为市场的重要变量，驱动更多结构性机会的涌现。

在具体布局上，他将重点围绕两条主线展开：一是把握因流动性改善及供需格局改善带来的价格见底或上涨的产业机会，重点关注因供给约束或需求复苏而步入景气上行周期（883436）的行业。

二是继续布局以AI为代表的新兴产业趋势性机会。在全球人工智能（885728）产业革命叠加中国大力发展新质生产力的背景下，这些具备长期发展前景和较大成长空间的各个行业仍是挖掘成长股的沃土。

赵诣：今年重点关注能源和人工智能

从另一位市场关注度较高的知名基金经理赵诣来看，其在管产品截至2025年末的调仓路径体现出对新兴产业方向的加码。以泉果旭源三年持有为例，基金年报显示，该产品截至2025年末的持股数量为25只，较此前进一步下降，组合集中度持续提升，风格更加鲜明。

个股方面，相比2025年年中，隐形重仓股中新进了不少信息技术标的，包括洁美科技（002859）、精智达（688627）、英唐智控（300131）、精测电子（300567）、鼎通科技（688668）等。业绩方面，泉果旭源三年持有A在2025年全年收益为46.28%。

赵诣表示，2026年，海内外宏观环境变化剧烈，他重点关注两大领域：一是能源（850101），二是AI。

能源（850101）方面，AI的快速发展带来了用电量的飞速增长，推动能源（850101）需求总量大幅提升；与此同时，在地缘冲突加剧背景下，能源（850101）价格中枢上移，同时能源（850101）安全的重要性提升。赵诣认为，后续新能源（850101）在整个能源（850101）结构中的占比会逐步提升，新能源（850101）需求的天花板会进一步打开。

AI领域，赵诣认为以“龙虾”(OpenClaw)为代表的AI Agent爆火，标志着AI从基建向应用阶段迈进。AI渗透率的提升，会带来Token需求的提升，国产算力建设开始进入起量阶段。

董辰：内需板块也具备修复空间

从华泰柏瑞基金知名基金经理董辰的持仓来看，以其代表产品华泰柏瑞富利为例，组合中的隐形重仓股信息科技类标的占比较高，包括中科曙光（603019）、亨通光电（600487）、兆易创新（603986）、恒玄科技（688608）等，整体呈现出对算力及科技硬件方向的重点配置。

展望2026年，董辰分析称，在“十五五”规划开局之年，宏观经济有望延续稳中向好态势，流动性政策展望仍然友好，中长期资金入市的趋势没有改变，随着稳定内需的政策不断加强，消费（883434）和投资等需求端数据有望重拾升势。

与此同时，他亦提示，海外仍存在较大不确定性，地缘冲突和贸易保护主义带来的风险仍会不时对市场产生冲击。随着市场指数和估值上升，波动和分化将逐渐加大。从结构上看，董辰认为，一方面，代表未来竞争力的新兴科技产业仍将是核心主线；另一方面，受益于稳增长政策的内需板块也具备修复空间。