随着2025年公募基金年报陆续披露，头部基金经理的持仓变化再次成为市场关注焦点。谢治宇作为长期业绩稳健、风格清晰的代表人物，其管理的兴全合润、兴全合宜等产品在最新报告中呈现出较为鲜明的结构调整特征。最新的基金年报显示，对比2025年基金中报，谢治宇在去年下半年新重仓买入中际旭创（300308）(300308.SZ)多只个股。
从行业配置来看，对比其在管基金2024年底与2025年的持仓，能清晰看到谢治宇投资主线向AI相关的电子、通信产业链、半导体（881121）、创新药（886015）等科技成长领域倾斜，电子、通信板块占比较高，延续其“适度集中+多元分散”的特点。
具体来看，以2025年末的前二十大重仓股为例，谢治宇管理的兴全合润、兴全合宜下半年新买入中际旭创（300308）(300308.SZ)、华海清科（688120）(688120.SH)、拓荆科技（688072）(688072.SH)、胜宏科技（300476）(300476.SZ)、东山精密（002384）(002384.SZ)、中国东航（600115）(600115.SH)。另外，兴全合润还新买入聚辰股份（688123）(688123.SH)、中国石化（600028）(600028.SH)、万辰集团（300972）(300972.SZ)、北京君正（300223）(300223.SZ)、中宠股份（002891）(002891.SZ)，兴全合宜还新买入佰维存储（688525）(688525.SH)、汇量科技（HK1860）(01860)、药明生物（HK2269）(02269)、贝壳-W（HK2423）(02423)、德业股份（605117）(605117.SH)。
规模最大的产品兴全合润前十大重仓股分别为：中际旭创（300308）、巨化股份（600160）(600160.SH)、宁德时代（300750）(300750.SZ)、晶晨股份（688099）(688099.SH)、立讯精密（002475）(002475.SZ)、佰维存储（688525）、澜起科技（688008）(688008.SH)、东山精密（002384）、拓荆科技（688072）、华海清科（688120）。其中，北方华创（002371）(002371.SZ)、蓝思科技（HK6613）(300433.SZ)、分众传媒（002027）(002027.SZ)掉出前十大重仓股行列，华海清科（688120）、拓荆科技（688072）、佰维存储（688525）则新进前十大重仓股。
兴全合润前二十大重仓股：
兴全合宜前二十大重仓股：
业绩方面，截至报告期末，兴全合润混合A（163406）的基金份额净值为2.0802元，报告期基金份额净值增长率为35.72%，同期业绩比较基准收益率为14.04%；兴全合润混合C（023875）的基金份额净值为2.0717元，报告期基金份额净值增长率为47.96%，同期业绩比较基准收益率为22.50%。
此外，截至报告期末，兴全合宜混合A（163417）的基金份额净值为1.9356元，报告期基金份额净值增长率为38.16%，同期业绩比较基准收益率为15.75%；兴全合宜混合C（005491）的基金份额净值为1.8689元，报告期基金份额净值增长率为37.31%，同期业绩比较基准收益率为15.75%。
谢治宇在2025年基金年报中表示，随着大模型的不断发展，AI 正在悄然改变世界，而围绕 AI 的主线，市场的投资机会层出不穷。海外算力板块，在大客户加单以及新技术发展的推动下 25 年屡创新高，看到在光模块、PCB 领域，国内的供应链龙头在国际舞台上获得了更高的话语权;在液冷、电源等领域，国内龙头正在取得突破。在AI天量资本开支的拉动下，海外出现了缺电、缺存储的窘境，国内的储能（885921）、燃气轮机、存储相关产业链迎来了高度景气，个股机会迭出。国产算力的突破拉动了国内半导体（881121）景气度，尤其是国内存储原厂将在2026年迎来上市的历史机遇，国产半导体设备（884229）以及耗材将是配置的重点。
展望2026年，谢治宇认为，AI带来的非线性增长仍是主要看点，宏观经济企稳回升后，传统行业的分化与回暖同样值得期待。
一方面，在光模块、存储、储能（885921）、燃气轮机产业链中，能提供稳定供给的龙头企业将持续获得极高的溢价，供需缺口有望长期维持。在2026年AI投资标的上，将着力寻找有技术迭代红利和供需缺口持续扩大的细分领域，警惕竞争格局恶化的陷阱。
另一方面，随着逆周期（883436）调控政策的推出、反内卷政策的实行，宏观经济企稳回升的概率正在上升，部分化工（850102）行业正率先焕发新机，景气持续改善。消费（883434）领域，2026年春节消费（883434）数据全面回暖，出行、酒店等服务性消费（883434）的量价齐升令人鼓舞，消费（883434）经历3至4年的景气下行后，2026年有望筑底回升，新消费（883434）中部分龙头公司正在实现商业模式的迭代升级，并在海外加速扩张。
