在低利率与理财产品净值化转型背景下，“固收+”基金成为追求稳健收益资金的重要选择。针对当前市场需求，博道基金持续布局和拓展量化“固收+”产品线，将量化选股的核心能力和优势进一步延伸至“固收+”领域。

　　公告显示，博道基金旗下两只新的量化“固收+”产品——博道衍晟混合基金、博道衍和债券基金将于4月发行。

　　在博道量化投资部基金经理刘玮明看来，“固收+”产品首先要具备获取绝对收益的能力，在此基础上，再考虑如何根据投资者需求提供稳健或具备一定弹性的产品方案。博道量化团队希望通过团队化协作与严格的体系化运作，打造兼具抗波动与收益增强的量化“固收+”体系，为投资者提供穿越市场周期的绝对收益解决方案。

　　以量化深度赋能“固收+”

　　博道量化团队的产品布局体系颇具特色，在权益类产品方面，其层次分明、功能清晰的博道“指数+”产品矩阵在业内具备一定的辨识度。

　　刘玮明介绍，博道量化团队自2024年起开始探索“固收+”产品方案：“我们认为‘固收+’产品首先要具备获取绝对收益的能力，在此基础上进一步兼顾不同风险偏好投资者的需求。”基于此，在“固收+”的规划上，博道基金给出的是涵盖低波到高波的一整套方案，结合投资者实际需求，可以分为稳健派和弹性派两大类，均定位绝对收益。

　　产品特点之一是股票中枢固定，对此，刘玮明解释称：“在15%到20%的含权比例之下，产品预期收益高于纯债产品，又能在一定程度上规避股票类资产的大幅波动，希望在‘赚收益’与‘控风险’之间给出一种绝对收益解法，投资者持有体验更好。”

　　在刘玮明看来，以量化的方式管理“固收+”产品具备两方面优势：一是严控波动，通过模型严格执行风险约束，避免主观判断，更好地做到一致性和纪律性，实现产品绝对收益目标；二是增厚收益，借助多因子模型，多维度挖掘股债机会，覆盖范围更广、反应更快，灵活捕捉结构性机会，提升收益增厚空间。

　　先控波动再要收益

　　刘玮明介绍，近期布局的“衍”系列产品均定位低波“固收+”，在权益部分采用了一套独特的绝对收益选股策略。具体来看：

　　第一步先控波动，参考了红利低波指数、自由现金流指数等指数的编制逻辑，从低估值高分红的估值维度、经营稳健且现金流充裕的经营维度、股价波动小的交易维度等多维度初步筛选，并结合量化选股经验对选股指标进行优化，搭建出预期下行风险较低的股票池，使得组合更契合绝对收益定位。

　　第二步为增收益，即在低波股票池的基础上，借助博道“指数+”多因子模型体系进行二次优选，充分发挥其长期经受市场考验的量化选股能力，力争为组合贡献更具竞争力的收益回报。

　　此外，债券端通过抽样复制中短期国债指数，以此实现稳健收益，巩固纯债基础。转债端作为重要补充，团队将其定位为差异化、分散化的收益来源，基于可转债低交易成本的特点，通过量化模型实现有效择时，再叠加多因子模型选券，提升控回撤和创新高能力。

　　锻造绝对收益核心竞争力

　　博道量化体系的核心特点之一在于坚持“双均衡”框架，即一套传统多因子模型，搭配一套AI框架多因子模型，二者均衡配置互为补充。其中：传统因子库坚持基本面因子与量价因子并重，根据市场环境保持轮动；AI全流程框架则是博道“指数+”久经市场验证的特色模型。

　　在股票端的超额收益能力，是“固收+”产品的重要基础，从博道量化团队的“固收+”实践经验来看，刘玮明自2024年下半年起开始接管博道和瑞混合基金，其股票端采用绝对收益策略，转债端择机配置，实盘表现与预期高度契合，在市场调整、多数公募量化基金出现超额回撤的阶段，该策略展现出不错的回撤控制能力，实现净值持续创新高。

　　博道量化“固收+”产品线针对不同风险偏好的投资者设计了不同的解决方案，刘玮明介绍道：稳健派产品在震荡市中具备较强的抗波动能力和净值创新高能力，能满足一定低回撤需求；弹性派产品则适配希望获取弹性收益的投资者。

　　值得注意的是，随着“衍”系列产品的落子布局，标志着博道量化团队将其行业领先的股票端能力向“固收+”领域进一步延伸。至此，博道“指数+”形成了标准指增、灵活指增、SmartBeta增强、量化“固收+”四大产品矩阵，每只产品在风格确定的前提下均带有“增强”特点，旨在为不同需求的投资者提供精准的工具化解决方案。