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3月25日，中庚基金正式披露了2025年年度报告。这是自2024年7月丘栋荣离任以来，该公司首份完整的年度成绩单。
丘栋荣曾是中庚基金的“金字招牌”，在他离任前的鼎盛时期，中庚基金曾凭借其鲜明的“价值投资”标签，管理规模一度冲上416.83亿元的高峰，丘栋荣一人管理的规模一度占据公司规模近七成。
然而，到2025年年底，中庚基金管理规模已跌落至106.97亿元，距离巅峰时期减少超300亿元，降幅约75%。即便对比丘栋荣离任前的2024年二季度，其规模也减少了约80亿元，跌幅超过40%。
2024年7月，丘栋荣离任后，中庚基金旗下的核心产品由陈涛、吴承根、胡坤、刘晟等新一代全面接棒。面对2025年复杂多变的市场环境，新一代基金经理交出的答卷呈现出显著的分化。
例如，中庚曾经的旗舰产品中庚价值品质一年持有，其期末净资产从2024年底的25.24亿元骤降至11.29亿元，跌幅高达55.27%。尽管该基金在2025年录得7.09%的正收益，但相比同期业绩比较基准跑输了10个百分点。
业绩掉队也引发了持有人的赎回潮，2025年该基金总赎回份额达10.67亿份，基金份额同比减少58%，近乎“腰斩”。除了旗舰产品，中庚小盘价值、中庚价值先锋以及中庚价值灵动份额均出现了近五成的缩水，这意味着近半数的持有者在丘栋荣离任后选择了追随离场。
在一片颓势中，去年中庚价值领航业绩相对优异，得益于去年对有色金属（1B0819）、公用事业等红利资产的超前配置，该基金2025年全年净值收益率高达54.01%。
显然，在失去明星基金经理的光环后，业绩表现是唯一的救命稻草。虽然受公司整体舆论影响，该产品份额同比微降10.80%，但其资产净值却因强劲的净值增长逆势反弹37.38%，规模回升至37.67亿元。
对于一家高度依赖明星基金经理贡献规模的中小公募而言，规模的流失直接等同于利润的消失。
数据显示，2025年，中庚基金旗下6只基金合计收取管理费1.42亿元，相比2024年的2.4亿元减少约1亿元。其中，中庚小盘价值的管理费同比大幅下滑52.28%，中庚价值品质一年持有、中庚价值领航也下滑了40%以上。
营收规模的萎缩，对于维持投研团队稳定、渠道开拓以及系统建设无疑形成了巨大挑战。在公募行业降费潮的大背景下，中庚基金面临着“规模下降”与“费率受限”的双重挤压。
此外，明星基金经理的离任对于中庚基金带来的打击可谓是全方位的。丘栋荣不仅带走了流量，也影响了持有人的结构。
年报数据显示，随着机构资金的撤离，中庚基金旗下多只产品的散户化特征愈发明显，尤其是中庚价值品质个人投资者占比超过95%。
虽然散户资金相对分散，但其对短期波动和人员变动更加敏感，往往倾向于“追涨杀跌”，这也解释了为何中庚基金去年出现了近五成的份额缩水。
失去“顶流”加持后的中庚基金，如何留住剩下的100亿规模以及持有人的信任，仍需漫长的时间去验证。
