随着A股2025年年报季的推进，被视为市场“压舱石”的全国社会保障基金（以下简称“社保基金”）最新持仓情况正逐渐浮出水面。数据显示，截至2026年3月23日，在已披露年报的248家上市公司中，社保基金（含基本养老保险基金投资组合）出现在52家公司的前十大流通股东名单中，合计持仓市值达225.44亿元。

　　数据显示，截至3月23日的数据显示，社保基金在已披露年报公司中的“出镜率”高达20.97%，这一数字远高于社保基金往年持仓比例的平均水平。对此，有业内人士分析认为，这或与较早披露年报的公司通常具备业绩确定性强、治理规范的特点，与社保基金长期价值投资的选股标准高度契合有关。

　　具体来看，52家公司中社保基金持股市值超10亿元的个股有6只，分别为招商蛇口（001979）、藏格矿业（000408）、中国巨石（600176）、山金国际（000975）、国药股份（600511）、山推股份（000680）。根据2025年年末价格统计，社保基金持股市值分别为19.21亿元、16.46亿元、14.62亿元、12.53亿元、12.40亿元、11.65亿元。

　　从持仓特征看，社保基金对有色金属、电子、医药生物行业持仓市值居前，分别为52.37亿元、27.35亿元、23.48亿元，此外，还有房地产、建筑行业持仓市值较多。在投资策略方面，社保基金的持仓兼顾了不同板块与市值层次。例如，其持仓中既包括招商蛇口、南钢股份（600282）等大市值蓝筹股，也涵盖了恒铭达（002947）、安孚科技（603031）等中小市值公司。

　　在调仓方面，数据显示，2025年第四季度，社保基金新进入22家公司的前十大股东名单，并对14家公司进行了增持，同时减持了8家公司。

　　在新进标的和增持中，社保基金展现出两条清晰的线索。一是资源周期板块，如山金国际、藏格矿业获得新进布局。有分析认为，这或基于对全球流动性变化下大宗商品价值的重新评估。二是高端制造与科技，工程机械龙头山推股份、金融信息服务商大智慧等均获社保基金新进持仓。在机械制造与信息技术领域，社保基金也进行了针对性布局。例如，山推股份同时获得全国社保基金四零六组合和汇添富基金—社保基金17022组合的新进持仓，合计新进持股数量达4856.86万股。大智慧则获得了全国社保基金17022组合和基本养老保险基金一二零五组合的同时新进。

　　值得注意的是，在2025年四季度市场整体承压的背景下，社保基金的增持行为凸显了其逆周期布局的“压舱石”作用。例如，在2025年四季度，招商蛇口、大智慧等标的股价出现显著回调，但社保基金反而对其进行了增持。这种行为可能基于对标的长期内在价值的判断，在市场悲观时逆向布局，体现了其作为长期资金穿越市场波动的定力。

　　而在减持方面，社保基金2025年四季度的减持行为主要集中在材料行业，特别是周期属性较强的板块。例如，社保基金对赤峰黄金（600988）进行了约4606.67万股的大幅减持，减持前持仓9189.64万股。业内人士分析认为，在黄金股受益于金价上行后，社保基金的减持或属于“部分获利了结”操作，旨在控制相关资产在经过价格上行后的波动风险，优化整体持仓结构。

　　作为资本市场重要的长期机构投资者，社保基金的动向持续为市场提供着关于价值判断与配置方向的重要参考。整体来看，尽管目前仅披露了部分社保基金持仓情况，但从社保基金在全市场的长期配置风格及已知最新动向来看，其行业配置遵循着清晰的“核心—卫星”策略。

　　银行与非银金融板块历来是社保基金持仓的绝对核心，这部分资产的主要功能并非追求高额弹性，而是其具备高流动性、稳定分红和低估值特征，能为巨量长期资金提供“压舱石”般的稳定器作用，确保组合整体的基本盘稳固。

　　在稳固核心底仓的基础上，社保基金将另一部分资金分散配置于以电力设备、电子、机械设备、医药生物为代表的成长性行业，社保基金通过布局众多细分赛道龙头，在控制风险的同时捕捉经济转型和产业升级带来的结构性增长机会。

　　值得注意的是，在银行等高度集中的行业，社保基金遵循的是“龙头至上”原则，仅聚焦于少数几家全国性大型银行，这源于该行业本身具有高壁垒、头部效应显著的属性，投资头部公司即是投资中国经济的系统性基石，体现出社保基金作为市场“压舱石”为市场提供信心的作用。