开年以来，随着多只公募产品单日售罄、结募规模动辄数十亿元，公募基金新发市场一举扫清了过去一段时间的低迷，发行规模创下近四年的阶段性高点。

　　在这一轮新发热潮中，此前一度不温不火的FOF迎来了历史性的爆发，成为公募行业最受瞩目的明星品类，更是直接助推了整体新发市场的回暖。

　　从渠道格局的重塑到行业总规模的突破，FOF不仅点燃了市场的投资热情，也正在改变公募基金领域的竞争生态。

　　一、百亿资金集结，单日售罄再现市场

　　沉寂已久的基金发行市场在2026年一季度交出了亮眼的答卷。

　　根据数据，截至3月14日，今年全市场共有55只FOF产品（含A、C份额）募集成立，合计募集金额高达607.4亿元。无论是产品成立数量还是实际募集规模，相比2025年同期都实现了大幅跃升。

　　在这股新发资金涌入的推波助澜下，FOF基金总规模正式跨越3000亿元大关，迈上了全新的历史台阶。

　　新发市场的火热在部分爆款产品上体现得淋漓尽致。3月13日，招商智盈优选6个月持有FOF宣布募集34.13亿元，易方达如意盈泽6个月持有FOF更是单日募集33.83亿元，再现了一日售罄的场景。

　　紧接着在3月14日，又有3只FOF产品发布基金合同生效公告，其中中欧盈欣稳健6个月持有FOF在62天内募集了51.25亿元，富国智安稳健90天持有FOF在16天内募集10.97亿元。

　　截至目前，全市场已有10只FOF在年内实现单日售罄。目前还有15只产品定档发行，供给端的持续放量意味着公募新发市场的热度仍有进一步攀升的空间。

　　二、银行渠道重塑，资金偏好回归稳健

　　公募新发规模为何在当下节点创出新高？FOF又为何成为主要推手？这既是客观市场环境变化的结果，也是销售渠道转型的直接体现。

　　从宏观投资环境来看，低利率状态仍在持续，A股市场的行业轮动显著加快。对于普通基民而言，踏准市场节奏、持续筛选优秀单只基金的难度正在不断上升。此时，FOF通过专业组合搭配来分散单一资产风险、平滑波动的特性，精准契合了大众对于稳健增值的诉求。

　　在产品大卖的背后，银行渠道成为了此轮新发破局的核心力量。过去几年中，由于部分权益基金和赛道型产品净值回撤明显，银行渠道的客户信任度受到一定冲击。

　　经历周期考验后，银行开始重新审视产品布局，战略重心从单纯的卖单一产品转向卖资产配置方案。通过与基金公司深度合作、推出定制化FOF品牌，银行得以规避单一资产的高波动风险，重新赢回客户资金。

　　以招商银行等机构的资产配置服务为例，银行将其细分为针对不同风险偏好的组合类别。此模式的核心在于银行向基金公司进行反向定制，规定入选FOF基金的权益仓位上限，并设定明确的年化收益率与最大回撤目标。

　　相较于传统FOF的股债二元配置，银行定制FOF的底层资产延伸至境内外股票、债券、黄金、REITs、QDII等类别，且由强势的银行渠道监督基金公司的执行情况，以实现风险的分散。

　　数据印证了这一点：在今年募集规模超20亿元的12只爆款FOF产品中，仅招商银行就托管了6只，建设银行和中国银行分别托管3只和2只，银行系机构已然成为新发爆款的孵化器。在产品设计上，大多采用3个月或6个月持有期，权益仓位严格控制在5%至30%之间，完美承接了理财和存款到期资金的再配置需求。

　　三、同质化隐忧初显，投资者需坚守长期逻辑

　　伴随着总规模的扩张，FOF行业的竞争格局也初见雏形。在分享这块3000亿元蛋糕的84家基金管理人中，富国、中欧、易方达和广发四家机构的FOF规模均已超过200亿元，构筑了第一梯队。兴证全球、国泰、华夏等机构则以超百亿的规模紧随其后。

　　由于目前规模最大的管理人体量约在253亿元左右，百亿级机构仅有11家，行业头部效应尚未彻底固化，各家依然有突围的空间。

　　然而，在一片欣欣向荣之中，行业内部也存在亟待突破的瓶颈。当前新发的FOF产品在策略上呈现出较为明显的趋同性，绝大多数扎堆于短持有期和固收+策略，差异化竞争严重不足。如何在复杂的行业轮动中建立优势、在极端行情下控制回撤，依然是考验公募基金投研能力的试金石。