华商基金陈恒：锚定长期价值 均衡配置行稳致远
在华商双驱优选混合基金经理陈恒看来，投资不仅比拼信息获取的速度，更考验认知的深度。在多年的投资实践中，陈恒的打法逐渐成熟，以均衡配置为核心，以精选标的为抓手，坚守长期价值，力求为投资者获取可持续的稳健回报。
《孙子兵法》认为，“道、天、地、将、法”是决定战争胜负的五大要素。陈恒将这一古老智慧融入投资框架中，作为投资决策的指引。
具体而言：“道”对应投资的核心本质，要聚焦具备核心竞争优势的龙头企业，坚守价值本源，不追逐短期题材炒作；“天”是观察行业景气周期，即便相关标的估值再低，若所处行业景气度处于下行通道，也不会纳入选股框架，顺势而为方能把握时代发展红利；“地”是注重估值的合理位置，避免追高短期过热板块；“将”指选股的核心能力，在细分领域精选出真正具备长期竞争力的龙头标的；“法”是指完善的风险管理体系，要灵活运用多种金融工具进行动态调整与风险管理。
“在行为学里，决策风格分为最优化决策与满意化决策两类：最优化决策追求绝对最优解，常因过度权衡而陷入犹豫；满意化决策则满足于足够好的方案，但可能因标准过低而错失机会。”陈恒希望在上述两种决策风格中取得平衡——既不苛求完美，亦不妥协于平庸，以严谨研究为基础，选择具备长期成长潜力、估值合理、风险可控的最优解。
陈恒的投资目标非常清晰，即获取长期可持续的回报。在他看来，长期稳健收益并非源于短期市场博弈，而是来自对上市公司长期价值与核心盈利能力的深度挖掘。同时，通过紧密跟踪市场动向、坚持均衡配置思路、严格管理个股风险敞口，力求在获取收益的同时控制回撤，赚看得懂的钱。
在陈恒看来，均衡配置并非简单的分散持仓，而是基于产业逻辑与相关标的估值，动态调整持仓结构，优化组合性价比。
以他管理的华商双驱优选混合基金为例，基金持仓较为均衡。截至2025年底，基金重点配置了电力设备与有色金属板块，对下游消费行业整体配置较少。陈恒表示，2025年底，其对持仓进行了再均衡，提高了基础化工、机械制造与传媒游戏等板块的配置比例。
谈及后续投资策略，陈恒表示，将围绕确定性和成长两条线索，继续坚持均衡策略：一方面，将重点关注估值合适、确定性较高的优质资产，力求从不确定性中寻找确定性；另一方面，产业升级、发展新质生产力是大势所趋，会在其中积极挖掘护城河较高、竞争力可持续的标的。
“随着市场估值的动态调整与产业逻辑的持续演进，A股有望呈现主线更为丰富、结构更趋均衡的态势。”展望后市，陈恒表示，受益于全球需求与价值重估，有色金属板块的风险收益比仍处于具备吸引力的区间。此外，也较为关注电力设备、化工及航空等方向。
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