2026年03月12日，华宝证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，ETF市场规模缩小，资金流向主题与周期ETF，能源ETF发行提速。

报告摘要如下：
　　投资要点

　　市场规模：截至2026年3月6日，全市场ETF总规模达5.30万亿元，较年初缩水0.72万亿元，上市只数增至1,445只，较年初新增45只。股票型ETF规模3.09万亿元，债券型7,374.88亿元，商品型ETF年内上涨1,061.50亿元至3,566.12亿元，黄金避险需求持续旺盛；跨境ETF规模9,465.75亿元，较年初增长137.43亿元，多元化配置需求升温。

　　业绩分化：军工龙头ETF和红利ETF近5年PE分位数均接近100，科创50ETF达93.97，处于历史高位，需警惕回调风险；而恒生科技ETF（15.57）、医药ETF（32.73）、电力ETF（44.71）估值仍处历史低位。挂钩ETF规模方面，SGE黄金9999年内净流入877.57亿元领跑，恒生科技ETF年内累计净流入177.79亿元，长线资金持续布局。

　　资金流向：上周（2026.03.02-03.06，下同）资金整体呈防御倾向，宽基ETF持续净流出，沪深300近60日累计流出71.75亿元；商品型（黄金）与固收类ETF逆势获得资金青睐，SGE黄金9999年内净流入达877.57亿元。从大类来看，主题ETF（60日+2,016亿元）和周期制造ETF（60日+1,443亿元）是资金流入主线，宽基ETF则持续承压（60日净流出逾1.1万亿元），存量资金向主题与周期方向迁移趋势明显。

　　交易拥挤度：上周申赎与融资双强品种集中于能源板块，电力ETF（PE分位44.71）估值合理、双向资金共振，性价比突出；电网设备ETF融资净买入居首但PE分位已达100，高位拥挤风险需关注。港股科技（恒生科技PE分位15.57）与医药ETF（PE分位6.45）估值处于历史极低位，融资资金持续布局。

　　债券型ETF中，短融ETF海富通以近3,000亿元的周成交额和超高换手率主导债券ETF流动性。

　　发行动态：上周ETF发行提速明显，正在发行77只（环比+48%），基金成立12只（环比+140%）、上市7只（环比+133%）。新发品种以能源方向为主，电网设备、电力、光伏ETF合计占4席，与当前市场资金追涨方向高度重叠；其中电网设备ETF估值已处高位，新发集中或加剧拥挤，而电力ETF估值尚在合理区间，风险相对可控。

　　风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。市场波动超预期、地缘政治风险事件。本报告所涉ETF数据均来源于Wind和iFind，数据存在滞后或统计口径差异的可能。本报告对ETF规模、资金流向、估值分位等指标的分析均基于历史数据，历史规律可能存在偏差，过去的市场表现不代表未来表现。

　　本报告仅供研究参考，不构成任何投资建议，不对基金的未来表现构成预测。

　　本报告研究依赖数据可靠性、研究假设及估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。