2026年03月12日，中信证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，美国通胀温和，美联储应关注油价波动对经济的影响。

报告摘要如下：
　　核心观点：

　　美国2026年2月CPI点评—山雨欲来？

　　海外宏观｜美国2月CPI全面符合预期，核心通胀表现温和，不过市场焦点已不在此份有些“过时”的数据上。在数周后伊朗冲突缓和或市场反应钝化的基准情形下，我们预计美国CPI同比增速将在3月和4月分别因油价上涨和租金通胀补偿性上升而走高，此后在3%附近波动。美联储不必对油价波动过度反应，美元近期可能保持偏强震荡，十年美债收益率缺乏充足下行空间。

　　国债利率预测系列—国债利率预测模型（二）：基于动态概率隧道与元学习的设计思路

　　固定收益｜国债收益率预测本身存在若干技术难点，我们在系列报告一中回答了关于数据方面的难点和相应解决思路，并且通过贝叶斯软投票机制做了分类预测模型集成，并且最终输出信号。这样的设计仍难以根本性解决胜率和赔率均偏低的问题，我们试图通过加入动态概率隧道和元学习的顶层设计思路，来提升整体模型强健能力。

　　ETF及主题量化投资聚焦—市场交易中的攻与守

　　ETF策略与主题量化｜全球地缘风险扰动叠加国内通胀回升，大盘指数交易热度降温而结构性交易拥挤度提升，市场资金或就涨价链、低估值与防御性资产展开短期博弈，但从中长期看，科技成长类板块依旧具备较高的配置价值。我们综合七维板块投资策略框架（SDISS）定量监测结果与定性逻辑判断，当前建议关注芯片、人工智能、智能汽车、非银行金融、石油石化、农业等投资板块，对应ETF指数包括中证芯片产业、上证科创板人工智能、中证智能汽车主题、中证全指证券公司、中证农业、国证石油天然气等主题指数。

　　债市启明系列—汇市聚焦：地缘政治风险下，全球汇市表现几何？

　　固定收益｜伊朗局势持续发酵下，美元指数有所反弹，非美货币普遍走弱，核心影响因素包括地缘政治冲突导致的市场风偏走弱、原油等能源价格大幅提升对能源进口依赖度较高国家造成冲击、通胀预期升高扰动美联储降息预期等。相较之下，人民币汇率呈现出较强韧性。短期来看，若能源价格保持高位，预计美元指数或有一定韧性，人民币汇率或维持震荡。但中长期来看，美国基本面和美联储货币政策预期或重回主导，叠加伊朗局势或已经催化美元信用裂隙加深，美元指数或回归偏弱运行。国内方面，结构性亮点有望支撑我国全年的出口。央行稳汇率工具的目标或在于引导市场预期，防止汇率市场形成单边一致性预期并自我强化，其有望保持张弛有度的状态，助力人民币保持相对韧性。综上，我们在出口不发生超预期变动以及美元偏弱运行的情况下，预计2026年人民币或有望温和升值至6.7-6.8左右，但考虑到潜在的不确定性，也不宜押注单边行情。

　　腾讯控股（00700.HK）跟踪点评—AI布局加速，生态壁垒凸显，关注配置机遇

　　互联网｜OpenClaw爆火推动AI行业从Chatbot对话进入Agent执行时代，平台生态成为核心竞争力，而腾讯凭借自有产品协同及千万级小程序开发者生态，构建起难以复制的壁垒，有望抢占竞争主动权。与此同时，腾讯近期加速推进AI布局，包括打造全系“龙虾”产品矩阵、推进微信AI智能体项目、围绕Context与记忆能力迭代下一代混元模型等，助力AI规模化落地。我们预计伴随微信小店、小游戏、搜一搜等高毛利率业务的快速发展，游戏商业化能力回升，人工智能带来乘数效应，以及降本增效持续推进，公司将延续高质量增长模式。我们看好公司盈利持续释放的潜力，维持“买入”评级。