固收+基金规模增，行业ETF策略表现佳
2026年03月12日，国泰海通证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，固收+产品规模增长，行业ETF轮动策略表现突出。
报告摘要如下： 固收+产品业绩跟踪。截至2026年03月06日，全市场固收+基金规模23803.87亿元，产品数量1174只，其中156只上周净值创历史新高。上周（20260302-20260306，下同）共新发4只产品，各类型基金业绩中位数表现分化：混合债券型一级（0.05%）、二级（-0.22%）、偏债混合型（-0.28%）、灵活配置型（-0.13%）、债券型FOF（-0.19%）及混合型FOF（-0.55%）。按风险等级划分，保守型、稳健型、激进型基金中位数收益分别为-0.02%、-0.22%、-0.33%。
大类资产配置和行业ETF轮动策略跟踪。1）大类资产择时观点。2026Q1逆周期配置模型给出的宏观环境预测结果为Slowdown，截至2026年3月6日，沪深300指数、中债国债总财富指数、上金所AU9999合约3月收益率分别为-0.98%、0.38%和-3.04%。2）行业ETF轮动观点。2026年3月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：国泰中证煤炭ETF（515220.SH），易方达中证石化产业ETF（516570.SH），广发中证基建工程ETF（516970.SH），国泰中证全指通信设备ETF（515880.SH），国泰中证钢铁ETF（515210.SH）。组合上周收益0.03%，相对Wind全A指数超额收益2.33%。本月（2026.03，截至3月6日）收益0.03%，相对Wind全A指数超额收益2.33%。
绝对收益策略表现跟踪。1）股债混合策略表现。宏观择时驱动的股债20/80再平衡策略上周收益0.07%（YTD0.39%），股债风险平价策略上周收益0.13%（YTD0.60%）；两者叠加行业ETF轮动的增强策略上周收益分别为0.20%（YTD0.50%）和0.21%（YTD0.67%）；股债黄金风险平价类组合上周收益0.46%（YTD1.82%）。2）量化固收+策略表现。股债20/80组合中，小盘价值风格表现最为突出，年内收益率2.96%，PB盈利、高股息、小盘成长分别为1.38%、1.00%、2.32%；当调整为股债10/90配置时，各策略收益均出现回落。叠加择时策略后，基于宏观动量模型的小盘价值组合累计收益4.09%，基于逆周期配置的PB盈利搭配小盘价值组合年内收益为1.65%。
风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。
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