2026年03月10日，中信证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，PPI和CPI超预期上涨，地缘局势推动原油价格上涨。

报告摘要如下：
　　核心观点：

　　2026年2月物价数据点评—PPI同比转正时点或进一步提前

　　宏观经济｜2月我国PPI和CPI双双超出市场预期，二者分别比Wind一致预期高出0.3、0.4个百分点。PPI方面，有色与原油价格强势上涨带来的输入型因素为其超预期表现的核心驱动因素，化工与电子涨价同样表现出色。我们估算，2月有色冶炼、化工、计算机通信、石油开采分别影响PPI环比上涨0.32、0.08、0.08、0.04个百分点。CPI方面，除“春节错位”因素外，服务业（机票、租车、旅行社、酒店住宿）价格上涨、原油和黄金价格的上涨也是核心驱动因素。当前美伊地缘局势波动下，原油价格或存在持续上涨动能。我们估算，布油价格每上涨1%，或影响我国PPI上涨约0.04-0.05个百分点，影响CPI上涨0.01-0.02个百分点，预计PPI同比的转正时点或将进一步提前。货币政策方面，预计中国央行不会因为石油的供给冲击涨价而收紧货币政策，更重要的是观察需求侧变化

　　海外政策时评（83）—伊朗局势的几个关键推演

　　海外政策研究｜当前伊朗战局正向着烈度有上限但持续性强的模式发展。总体上，当前伊朗战局正处于消耗战阶段，博弈的焦点在于哪一方能在压力下坚持更久，能见度降低且负面信息集中，但鉴于事态走向或已明显超出特朗普政府此前计划，越趋近于美方可承受的临界值，形势越可能突变，需关注潜在信号。对宏观经济而言，若极端情景下冲突演变为长期、全面战争，对国内宏观经济的影响可能主要体现在输入型通胀明显加大，出口方面可能会短期利空，但长期有潜在的利多因素。对A股市场而言，A股是亚太区域最具韧性的市场，依旧建议以化工、有色、电力设备和新能源为底仓，积极增配保险和券商以增加低估值因子敞口。港股和美股方面，地缘冲突对港股情绪有扰动，但后续有望回归交易基本面和产业政策方向；美股军工和能源基础设施或将受益。

　　非银行金融行业保险科技专题报告—AI驱动保险发展，料将显著创造增量

　　非银行金融｜中国保险深度和密度总体偏低，传统渠道仍然是主要手段，长期停留在“产品找客户”阶段。目前保险代理人队伍正持续提升能力，仍具有价值；银保渠道迎来政策红利，储蓄存款搬家带来行业主要增量；移动互联网流量红利见顶，解决痛点有限，互联网保险渗透率10%左右。随着大模型技术成熟，AI有望推动保险行业从“产品找客户”到“产品和客户双向匹配”，创新公司和传统公司双向进化，料将显著创造增量。从科技能力、数字化基础、账户体系角度出发，关注三条投资主线，建议关注元保、水滴公司、众安在线、人保健康、蚂蚁集团等。

　　基础材料与工程服务行业特种电子布专题—主动补库周期来临，特种布基本面将加速赶超

　　基础材料与工程服务｜2026年AI特种布需求加速落地，LowDK二代和LowCTE供需缺口有望扩大至20%左右，同时伴随着主动补库需求释放，特种布的价格弹性料将放大。我们测算特种布仅占服务器成本的0.1%，下游对特种布涨价敏感度较低，预计2026年LowDK二代和LowCTE价格有望实现翻倍以上的涨幅。

　　工商银行（601398.SH，01398.HK）深度跟踪报告—卓越银行再出发

　　银行业｜工商银行践行战略升级策略，客户基础扎实、业务禀赋均衡、“强优大稳”特征鲜明。展望来看，公司在保持经营韧性和财务稳健的同时，深度推进“五化转型”有望为改革发展注入新的增长动能。

　　债市聚焦系列20260309—从利率到信用：25Q4债基市场的策略迁徙与展望

　　投资策略｜去年以来，低息高波环境对固收资管产品的业绩表现及回撤控制形成客观扰动。除资产端压力外，2025年四季度监管部门关于公募基金赎回费率新规的正式颁布，尽管在条款设计上给予了一定的边际缓冲期，但从长期导向上已打破了过往机构资金高频无摩擦申赎的运作模式。在此背景下，主动管理纯债基的传统产品定位受到深度冲击，规模扩张普遍承压。展望来看，在低利率环境与负债端制度强约束的双重挤压下，主动管理债基应当如何破局？

　　中信证券亮马ETF组合（2026年3月）—享受景气还是排斥拥挤？

　　投资策略｜亮马ETF组合是基于策略聚焦观点推荐遴选出的月度行业组合。本篇报告为2026年第2期，更新中信证券3月亮马ETF组合。过去一个月市场经历了涨价行情的刺激，同样也面临着地缘的风险提升，在风格变化加速的环境下，我们必须去思考赛道景气度和持仓拥挤度的平衡问题，一方面需要在高景气高估值高关注度的品种中寻求业绩兑现的确定性，例如能源和电网设备，另一方面需要在景气度处于上升通道寻找拥挤度相对较低的行业，例如机床、半导体设备材料和储能电池，此外低估值的冷门赛道也能起到减少持仓波动的作用，例如地产、券商和医疗。