ETF市场回升与管理人集中度变化
2026年03月10日，东方证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，ETF市场回升，跨境及商品类ETF活跃，管理人规模集中度回落。
报告摘要如下： ETF数量达到1447只，规模继1月大幅缩水后有所回升。截至2026年2月27日，国内共有ETF产品1447只，较年初新增49只；规模累计5.39万亿元，较上月回升584亿元。A股类ETF规模环比上月有所止跌回升；跨境类ETF中中韩芯片、标普油气、巴西相关ETF表现相对活跃；债券类ETF规模止跌回稳，科创债ETF规模贡献主要增量；商品类ETF中豆粕、有色ETF近一个月涨幅超过黄金ETF。
管理人格局：头部管理人规模相对企稳，前20名排名变化不大。2026年年初以来，主要宽基类ETF受资金大幅减持，头部管理人集中度再度出现大幅下行，截至2026年2月27日，前10大管理人规模集中度较前一月再度回落约0.1个百分点，至72.52%，但回落幅度已较上月的4个百分点明显收窄。
资金流变化与产品申报：资金再度流出A股类ETF但力度收窄，2月产品申报数量环比提升。大类资产方面，资金再度流出A股类ETF超2000亿元，继续流入跨境、商品类ETF，细分板块方面，资金明显减配沪深300、中证500、上证50、科创债，增配通信、恒科、黄金、短融债、半导体/芯片等板块。2月产品申报数量环比提升，石油、电力、农业等相关产品受申报数量相对较多。
ETF月度投资策略：我们重点看好周期和制造领域，周期中关注化工、有色（尤其是中小金属）、农产品及相关海运、交通运输领域，制造中聚焦军工、大飞机、新能源、机器人、高端装备等；基于行业与风格景气度的轮动模型提示2026年3月关注有色金属、通信、国防军工、煤炭、基础化工行业以及中盘价值风格，总体来看3月行情可能演绎周期+高端制造板块的逻辑。此外，我们基于前述主观+定量的逻辑，总结了2026年3月权益类ETF参考池。
风险提示
宏观经济风险、产业政策风险、行业周期风险、主题炒作风险、量化模型滞后性风险、假设条件变化影响测算结果风险等。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
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