2026年03月09日，华泰证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，科创债新规推动规模扩张和结构改善，信用债市场收益率普遍下行。

报告摘要如下：
　　信用热点：科创债新规利好规模扩容和结构改善

　　3月2日交易商协会优化银行间科创债机制，科技型企业主体范围拓宽，专利要求强化，募集资金用途分层分类管理。债市“科技板”推出以来，科创债发行占信用债比重显著提升，截至26年3月6日，科创债存量已超过3.6万亿元。随着银行间和交易所科创债规则优化，监管对发行主体包容性更强，配套支持机制完善，加上央行科技创新债券风险分担工具支持、地方对科创债发行补贴激励，预计年内科创债规模延续扩张，主体和期限结构有望进一步改善。上周科创债ETF规模仍为下降，科创债指数成份券与非成份券利差维持较窄区间，后续关注利率变动、科创债供给以及增量支持政策

　　市场回顾：信用债收益率普遍下行，多数利差被动走阔

　　上周全国两会落幕，伊朗局势持续发酵，海内外风险资产波动加大，利率债整体下行，信用债收益率普遍下行，多数信用利差被动走阔，5-10Y普信债利差下行。2026年2月27日至2026年3月6日，普信债收益率普遍下行2-5BP，5-10Y普信债品种利差小幅下行2BP左右，1-3Y利差则被动走阔2BP左右。二永债收益率亦普遍下行，中短期限品种收益率下行4BP左右，利差整体被动小幅走阔2BP左右。上周理财净买入77亿元，基金净买入612亿元，基金买入力量环比增长较多。信用债ETF规模5245亿元，环比前一周增长18亿元。行业利差方面，上周各行业AAA主体评级公募债利差中位数多数上行2BP左右，各省公募城投债利差中位数涨跌互现，西藏、吉林下行偏多。

　　一级发行：普信债净融资开始放量，金融债维持净偿还

　　2026年3月2日至2026年3月6日，公司类信用债合计发行1002亿，环比前一周上行220%；金融类信用债合计发行221亿，环比大幅上行1000%以上。上周公司类信用债合计发行1002亿元，其中城投债发行958亿元，产业债发行708亿元；合计净融资403亿元，环比上升134%，其中城投净融资44亿元，产业债净融资343亿元。金融类信用债方面，商业银行债净偿还103亿元，商业银行次级债无净融资，保险公司及证券公司债净融资35亿元。发行利率方面，中短票平均发行利率呈上行趋势，公司债平均发行利率除AA+外呈下行趋势。

　　二级成交：中短久期成交活跃，长久期成交小幅上升

　　活跃成交主体以中高等级、中短期、央国企为主。分类型来看，城投债活跃成交主体主要分为两类，一类为江苏、广东等强经济财政省份主流高等级平台，另一类为经济大省相对较高利差区域（山东、四川、湖北等）核心主平台；地产债活跃成交主体仍以AAA为主，成交期限多在1-3年；民企债活跃成交主体也仍以AAA为主，成交期限多在中短期限。长久期债券方面，交易活跃城投债中5年以上债券成交占比3%，相比前一周（占比2%）小幅上升。

　　风险提示：数据口径偏差、资金面变化、利率债供给超预期。